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市场研报总结：纸浆期货周报 2021年12月02日

一、核心内容概览

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 下游成品纸有涨价预期
• 港口库存环比下降

利空因素：

• 下游纸厂开工率较低

3. 周度观点与策略

• 现货价格：纸浆现货报价持续回升，华东地区均价上涨550元/吨。
• 港口库存：国内主港纸浆库存共186.46万吨，环比降幅3.73%。
• 进口影响：国外运输及天气问题可能导致进口纸浆船期延迟，港口去库速度或将加快。
• 技术面：KDJ指标处于超买区间，短期期价下行风险加大。
• 策略建议：建议SP2201多头合约逢高止盈。

二、市场数据详情

1. 国内纸浆价格走势

• 漂针浆：现货价格持续反弹。
• 漂针浆与漂阔浆：价格走势对比图显示漂针浆价格高于漂阔浆，价差扩大。

2. 国际纸浆价格

• 主流品牌针叶浆：现货含税均价5521元/吨，环比上涨7.96%。
• 阔叶浆：现货含税均价4686元/吨，环比上涨3.80%。
• 银星报价：智利Arauco公司12月报价为720美元/吨（面价）。

3. 上海纸浆期现走势

• 期价与现货走势：图5显示期价与现货走势基本一致，基差为-48。

4. 上期所纸浆跨期价差

• SP2201-SP2205价差：价差扩大，建议多01空05操作。

5. 纸浆内外盘价差

• 内外盘价差：截止12月2日，内外盘价差为1425.95元/吨，进口价差走高。

6. 上期所仓单

• 纸浆仓单：截止12月2日，上海期货交易所纸浆仓单报431535吨，较上周有所下降。

7. 全球木浆库存

• 全球生产商库存天数：环比减少。
• 欧洲港口库存：2021年9月份环比上涨3.75%，同比下降21.84%，库存总量由88.31万吨增加至128.97万吨。

8. 国内纸浆进口情况

• 10月进口量：225.4万吨，环比减少2.42%。

9. 国内港口库存

• 三大主港库存：图12显示国内主要港口库存数据，但未提供具体数值。

10. 下游状况

• 白卡纸出厂价：与上周持平，华东市场主流价在5910元/吨上下。
• 铜版纸出厂价：较上周持平，企业含税均价为5679元/吨。
• 白板纸出厂价：较上周小幅下降，250g地龙级别白板纸含税均价5060元/吨，环比下跌1.58%。
• 双胶纸：70g含税均价为5575元/吨，环比上涨0.09%。

三、关键信息总结

• 纸浆价格：本周国内纸浆现货价格整体上涨，期货价格也有所反弹。
• 库存变化：国内港口库存环比下降，欧洲港口库存环比上涨但同比下降。
• 进口情况：10月进口量环比减少，显示需求或有所放缓。
• 下游需求：成品纸价格有上涨预期，但纸厂开工率较低，终端需求疲软。
• 策略建议：建议多头合约逢高止盈，跨期操作上可考虑多01空05。
• 技术面：KDJ指标处于超买区间，期价短期存在下行风险。

四、免责声明

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