20260208-华联期货-钢矿周报_假期临近_市场延续偏弱震荡_41页_11mb

华联期货钢矿周报总结

核心内容概览

本周钢矿市场整体延续偏弱震荡态势，受假期临近影响，钢材需求端收缩，库存加速累库，供应端有所放缓，铁矿石则维持偏宽松格局，港口库存持续攀升，矿价承压。

周度观点及策略

螺纹钢观点

• 库存：五大钢材库存加速累库，其中社会库存增长较快，厂库小幅增加。螺纹钢和线材库存增加幅度较大。
• 供应：春节临近，高炉钢厂检修减产计划增加，电炉钢企集中停产放假，钢铁供应压力放缓，成材产量小幅回落。
• 需求：五大材总表需环比加速回落，建筑钢材需求进一步收缩，终端工地陆续收尾，现货成交清淡。
• 观点：钢材呈供需双弱格局，节前钢厂适度控产，预计假期累库高度低于往年，钢价延续窄幅震荡。
• 策略：螺纹钢2605合约参考3030-3120区间运行。

铁矿石观点

• 供应：全球铁矿发运量和国内到港量小幅回升，澳洲发运量环比减少，巴西发运量大幅增加。
• 需求：钢厂高炉开工率和产能利用率小幅回升，铁水产量窄幅波动，钢厂盈利率保持稳定。
• 库存：全国47港铁矿库存创新高，钢厂进口矿库存持续增加，库销比进一步提升。
• 观点：铁矿石维持偏宽松格局，库存累库预期较强，矿价承压偏弱震荡。
• 策略：铁矿2605合约参考750-775区间运行。

期现市场

• 钢材主力合约：
  • 螺纹钢2605合约收盘3077元/吨。
  • 热卷2605合约收盘3251元/吨。
• 基差：
  • 上海螺纹钢主力基差收143元/吨。
  • 上海热卷主力基差收-1元/吨。
  • 上海现货螺卷差-30元/吨，主力合约螺卷差-174元/吨。
• 铁矿石主力合约：
  • 铁矿2605合约收盘760.5元/吨。

需求端分析

• 表观消费量：
  • 螺纹钢、热卷、线材、中厚板、冷轧表观消费量均有不同程度回落。
  • 五大材总表需环比加速回落。
• 成交&采购：
  • 贸易商日均成交量3.19万吨，环比下降。
  • 沪市线螺采购量减少6700万吨，显示需求疲软。
• 水泥&沥青：
  • 水泥出库量和混凝土产能利用率均出现下降趋势，反映下游需求减弱。

库存端分析

• 螺纹钢库存：
  • 螺纹钢总库存519.57万吨，社会库存增长较快，钢厂库存小幅增加。
  • 库销比上升，显示去库压力加大。
• 热轧库存：
  • 热卷库存3659.2万吨，社会库存和钢厂库存均有增加。
  • 库销比提升，反映需求不足。
• 其他品种库存：
  • 线材、中厚板、冷轧库存均有小幅增长。
• 铁矿石库存：
  • 全国47港铁矿库存17914.68万吨，环比增加156.42万吨。
  • 钢厂进口矿库存10316.64万吨，环比增加348.05万吨。
  • 库销比提升至36.55天，显示补库接近尾声。

供应端分析

• 钢材产量：
  • 五大材产量819.9万吨，螺纹钢、线材、热卷产量均环比下降。
  • 冷轧和中厚板产量小幅回升。
• 钢厂开工情况：
  • 247家高炉钢厂开工率79.53%，环比微增。
  • 独立电炉钢厂开工率57.33%，环比下降。
• 铁水&废钢：
  • 日均铁水产量228.58万吨，环比微增。
  • 废钢消耗量下降，显示钢厂原料消耗放缓。
• 钢厂利润：
  • 钢厂盈利率39.39%，环比持平。
  • 钢材利润小幅下降，显示成本压力仍在。

原料端-铁矿石

• 全球发运量：
  • 全球铁矿发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨。
  • 澳巴发运总量2466.5万吨，环比增加141.5万吨。
• 到港总量：
  • 中国47港到港总量2669.2万吨，环比增加43.7万吨。
  • 北方六港到港总量1288.7万吨，环比增加50.6万吨。
• 港口库存：
  • 澳矿库存8089.27万吨，环比微增。
  • 巴西矿库存6028.43万吨，环比下降。
  • 贸易矿库存11775.72万吨，环比增加。
  • 粗粉库存13752.72万吨，环比增加。
  • 球团库存410.21万吨，环比下降。
  • 块矿库存2109.22万吨，环比下降。
• 钢厂库存：
  • 钢厂进口矿日耗282.24万吨，环比微增。
  • 库存消费比提升至36.55天，显示钢厂补库接近尾声。

产业链结构

• 附有产业链结构图，展示从原料到终端的供应链关系。

其他信息

• 本报告由华联期货研究员孙伟涛撰写，审核人为黄桂仁。
• 报告数据来源为MYSTEEL及华联期货研究所，仅供参考，不构成买卖依据。