20250718-天风证券-晨会集萃_12页

天风7月金股推荐与投资分析

一、重点推荐

二、主要内容摘要

1. 重点推荐：

   • 涵盖多个核心领域，包括电子、能源、通信、轻纺等。
   • 推荐标的包括内蒙一机、三维化学、深信服等，重点分析其行业地位、竞争优势和投资逻辑。

2. 策略专题：如何定位“市场化反内卷”？

   • 分析宏观经济背景与资产定价逻辑，强调反内卷行情的三阶段。
   • 建议关注光伏设备、通气设备等“反内卷”核心赛道，以及家电、化学原料等率先出清行业。

3. 固收专题：地方债半年度回顾

   • 分析2025年上半年地方债发行规模创同期新高、新增专项债占比提升等特征。
   • 重点关注化债额度分配底层逻辑与土储专项债重启情况，提示政策变化与数据误差风险。

4. 行业公司深度分析：

   • 中国黄金国际（02099）：金铜双修，建议“买入”，目标价91.4港币。
   • 招商港口（001872）：布局新兴市场，建议“增持”，目标PE 12.5倍。
   • 华谊集团（600623）：上海国资化工平台，收购三爱富60%股权，建议“买入”。
   • 匠心家居（301061）：轻工领域稀缺标的，建议“买入”，短期业绩增长明显。
   • 安踏体育（02020）：户外业务亮眼，建议“买入”，上调盈利预测。

5. 市场数据与风格研判：

   • 上证综指、沪深300等指数稳中有升，新兴市场表现更具弹性。
   • 建议把握板块轮动机会，重点关注“黄金+氰化物”、“AI+数据要素”等成长主线。

三、风险提示

• 经济增速下行风险、地缘冲突升级、政策落地不确定性等。
• 各类赛道及个股的竞争格局变化与周期性波动。

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