20240616-中泰期货-棉纺市场表现与基本面周度报告_偏空的报告影响_内外棉继续下挫_23页_1mb

中泰期货股份有限公司 棉纺市场表现与基本面周度报告 2024年6月16日

本周观点

本周美棉价格延续跌势，但周度出口数据回升使得跌势有所放缓。国内棉市期现货价格下跌，受到内外棉价差扩大及进口利润增加、下游纺织企业纱线库存回升等因素影响。技术面来看，短期走势偏空。

国际因素

• 美国方面：6月USDA上调产量和期末库存预估，美棉出口销售数据回暖但美元偏强施压。美国6月消费者信心指数环比下降，通胀数据降温。
• 全球供需：USDA上调2024/25年度全球棉花产量与库存，库存消费比上升，全球棉花库存持续增加。

国内因素

• 产量与库存：国内棉花商业库存有所下降但仍高于去年同期水平，中国农业农村部上调进口预期。
• 进口情况：4月进口棉花同比大幅增加，2023/24年度进口预估同比增幅显著。
• 下游需求：纺织企业纱线库存回升，开机率微降，原料采购积极性不高，利润虽略有改善但整体仍处亏损。

当前市场状况

• 价格走势：国际棉价下跌，内外棉价差继续扩大。
• 需求与供给：国内需求疲软，纺织服装出口额同比下降，进口纱价格居高不下，引发内外棉价差倒挂。
• 库存情况：商业库存虽呈去库趋势但库存总量偏高，纺织企业原料及成品库存均处于高位。

风险提示

• 需求突变、天气影响
• 宏观面扰动、政策调整风险

展望未来，棉价或将呈现震荡偏弱态势，短期美元走强及库存增加将对棉价形成压制。—— 中泰期货股份有限公司免责声明及风险提示