20220704-新湖期货-锌日报_2页

锌日报总结

核心内容

本报告汇总了2022年7月4日锌市场的主要价格、库存、产量及进出口数据，并结合市场分析，对锌价走势进行了展望。

价格与比价

现货与期货价格

• 沪锌主力2208合约：价格为22910元/吨，较前一交易日下跌855元/吨，跌幅为3.59%。
• SMM0#锌锭：价格为23290元/吨，下跌910元/吨，跌幅为3.83%。
• 广东0#锌锭：价格为23180元/吨，下跌930元/吨，跌幅为3.94%。
• 天津0#锌锭：价格为23250元/吨，下跌910元/吨，跌幅为3.83%。
• 伦锌三月合约：价格为3113美元/吨，下跌188美元/吨，跌幅为5.71%。

基差与比价

• SMM0#锌锭升贴水：120元/吨，持平。
• 伦锌0-3价差：45美元/吨，上涨19.25美元/吨。
• 主力沪伦比：7.36，上涨0.16。
• 主力沪伦比（考虑汇率）：1.10，上涨0.03。
• 进口盈亏：-2178元/吨，上涨537元/吨。
• SMM0#进口锌溢价：125美元/吨，持平。

库存与持仓

国内库存

• 上期所库存：112959吨，环比减少25154吨。
• 上期所仓单：71296吨，环比减少1079吨。
• 锌锭社会库存：18.26万吨，环比减少1.47万吨。
• 上海保税区锌锭库存：1.38万吨，环比持平。

国际库存

• LME库存：82800吨，环比增加1725吨。
• LME注销仓单占比：75.42%，环比减少1.79%。

产量与开工率

产量

• SMM中国锌精矿产量：27.78万金属吨，环比增长3.50%，同比下降10.76%。
• SMM精炼锌产量：51.52万金属吨，环比增长3.97%，同比增长4.16%。

开工率

• 国内镀锌企业开工率：68.57%，环比增长11.93%，同比下降18.79%。
• 国内压铸锌合金企业开工率：29.64%，环比增长3.69%，同比下降10.07%。
• 国内氧化锌企业开工率：42.97%，环比增长3.71%，同比下降10.23%。

进出口数据

• 锌精矿进口量：24.39万实物吨，环比下降15.39%，同比下降22.75%。
• 精炼锌进口量：0.3246万金属吨，环比增长111.41%，同比下降94.35%。
• 锌精矿累计进口量：152.4万实物吨，累计同比下降7.38%。
• 精炼锌累计进口量：4.66万金属吨，累计同比下降79.87%。

市场分析

供应端

• 国内外冶炼厂亏损减产增多，国内锌矿供应持续紧张，成为支撑锌价的主要因素。
• 供应端整体偏紧，对锌价形成一定支撑。

需求端

• 中国刺激政策下，下半年需求有望好于预期。
• 但海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期。
• 下游需求尚未明显好转，对锌价形成压制。

宏观环境

• 上周美经济数据不及预期，市场对经济担忧持续，锌价继续下行。
• 通胀见顶信号逐渐明显，对市场情绪产生负面影响。

价差与市场结构

• LME0-3价差大幅回落，亚洲库存回升，国内有隐性库存流向台湾、新加坡市场，填补短缺。
• 挤仓风险暂较小，市场流动性尚可。

结论

综合来看，锌价在宏观担忧与需求疲软的双重压力下继续下行。尽管供应端紧张支撑价格，但需求端的疲软限制了锌价的上涨空间。中长期来看，锌价仍面临抵抗式下跌趋势，需关注后续政策刺激效果及海外经济衰退对需求的影响。