20240126-紫金天风-苯乙烯周报_寒潮结束_价差回归_22页_2mb

苯乙烯及纯苯市场分析总结

核心观点

• 整体市场偏空，基本面变化不大，主要受北美调油和寒潮影响。
• 寒潮结束后，辛烷值价格回落，纯苯和苯乙烯价格上涨压缩下游利润，需求驱动不足。
• 原油价格波动和宏观不确定性构成主要风险。

关键分析

• 供给方面：国内纯苯生产稳定，进口减少；苯乙烯供应意外损失由于装置问题，淡季累库幅度下降。
• 需求方面：下游EPS、PS、ABS需求疲软，开工率变化小，利润被压缩，终端需求预期悲观。
• 价差与库存：BZN价差此前因美国寒潮高企，当前可能重新定价；库存中性偏空，港口库存略有上升。
• 短期建议：尝试3-4正套策略，利用供应减少和风险对冲机会。

风险提示

• 综合原油和宏观因素不确定，可能引发大幅波动。
• 需关注北美市场恢复和全球套利窗口变化。