20250525-国信期货-苹果月报_时令水果冲击需求_苹果盘面高位回落_11页_1mb

国信期货2025年5月苹果月报要点总结：

1. 供应端分析

   • 全国冷库库存量（截至5月22日）为14824万吨，同比减少11408万吨，低于历史同期水平。山东产区库存8641万吨，陕西产区4014万吨，产区库存整体偏低。
   • 随气温上升，存储成本增加，产区出货压力显现。存储商惜售情绪降温，或出现顺价出货现象，部分产区库存去库节奏放缓。

2. 需求端表现

   • 全国冷库库容比（截至5月22日）为1122%，同比下滑846个百分点，去库存率8236%。山东库容比1753%，环比下降177个百分点；陕西库容比1056%，环比降低120个百分点。
   • 4月鲜苹果出口量726万吨，环比减少2441%，同比减少177%。出口旺季预计在第四季度及次年第一季度，二季度出口或回落。电商、果汁厂等采购量显著低于去年同期，下游需求承压。
   • 库存苹果存放超半年，质量下降风险增加，叠加时令水果（如西瓜、柑橘、芒果等）冲击市场，苹果消费面临替代压力。

3. 进口与出口动态

   • 4月鲜苹果进口量191万吨，环比增长10229%，同比增加6356%，进口恢复明显。但全年进口占比不足全国产量1%，对市场影响有限。
   • 鲜苹果出口主要面向东南亚国家，价格优势显著，但低质量库存货源占比高，成本偏低，对出口支撑有限。

4. 季节性与价格趋势

   • 苹果消费呈现明显季节性，历史数据显示9月、11月、12月为涨价高概率月份，4月、8月、10月为下跌高概率月份。四月份降温因时令水果供应与库存质量双重压力，8月受早熟苹果上市及库存质量影响，10月因新季苹果集中上市冲击市场。
   • 时令水果价格偏强运行，7种重点监测水果平均批发价（截至5月20日）达77元/公斤，较去年同期高0.31元/公斤。部分替代水果（如西瓜、葡萄、香蕉、鸭梨）价格涨幅显著，与苹果价格呈负相关。

5. 新季苹果生长情况

   • 山东沂源产区因降雨影响授粉，坐果情况欠佳；陕西产区坐果表现分化，陕北花量充足但部分盛花期遭遇大风、低温导致坐果不佳；甘肃产区川道果园或受天气影响坐果不理想。需持续关注果农留果及套袋情况。

6. 操作建议

   • 短期盘面或震荡偏弱运行，市场面临出货压力与下游需求疲软；关注新季苹果产量数据落地前的波动，建议采取震荡偏空策略。长期需关注出口旺季及新季苹果供应对价格的影响。