20250723-东吴证券-国防军工行业点评报告_中国聚变能源有限公司挂牌成立_核聚变项目建设有望迎来订单放量_2页_408kb

国防军工行业点评：中国聚变能源公司成立，核聚变产业化加速

核心事件回顾
2025年7月22日，中国聚变能源有限公司在上海正式挂牌成立，注册资本达150亿元。上海市委副书记、市长龚正和中核集团董事长申彦锋共同为其揭牌，中核集团保持50.35%控股，多家央企联合注资114.92亿元，并选择位于上海张江科学城作为总部，整合长三角科研资源，标志着我国可控核聚变产业进入规模化发展新阶段。

技术基础与产业布局

• 聚变公司前身为中国核燃料有限公司（成立于1983年），重组后转型为聚变商业化实体。
• 核心技术依托中国环流三号装置，该装置今年4月已实现1.6亿度电子温度突破，是中国自主知识产权的关键成果。

产业链与影响预期

• 商业化加速：预计未来几年内超导材料、磁体系统等核心产业链环节将实现订单倍增；西部超导、安泰科技等公司已参与国际ITER项目并具备产能优势。
• 技术外溢：聚变研发衍生的技术将扩展至医疗设备、新材料等领域，推动新市场开发。

基建与政策支持

• 公司将推进“环流四号”全高温超导托卡马克装置等重大项目建设，进一步释放超导带材产能。
• 国家资本的投入配合政策支持，推动产业从实验室向工程示范转变，尽管商业化落地尚需十年左右周期。

投资建议

• 建议关注：西部超导、国光电气、中国核电等在超导技术、能源装备领域具有领先优势的企业。
• 风险提示：技术成熟度、商业化周期以及政策和市场竞争不确定性。

结论
中国聚变能源公司的成立标志着我国核聚变产业迈入国家战略主导下的产业化阶段，未来有望带动产业链全面升级，并对能源与高科技领域产生深远影响。

本报告由东吴证券发布，仅作为行业研究参考，不构成投资建议，请投资者谨慎决策。