国防军工行业专题报告：关注可控核聚变超导材料／磁体的投资机会_22页_2mb

可控核聚变与超导材料投资分析总结

超导材料凭借零电阻、完全抗磁性等宏观量子现象，在电力能源、医疗、交通、国防等领域具有重要应用价值。其在核聚变中的关键作用在于通过大电流产生超高磁场约束等离子体。根据临界温度可分为低温超导（Tc低于-248℃至-243℃）和高温超导（Tc高于该温度）两类，当前全球低温超导材料占比超90%，高温超导受限于技术尚未大规模应用，但随着核聚变等领域的推进，预计市场占有率将逐步提升。

ITER项目磁体成本占比达28%，超导磁体是托卡马克装置核心组件。其中环向场（TF）线圈采用Nb3Sn超导材料，极向场（PF）和校正场（CC）线圈使用NbTi材料。中国承担ITER超导导体制造任务的75%以上，已完成关键技术认证并进入系列生产阶段。新一代核聚变装置如SPARC和BEST正考虑采用高温超导材料，后者已实现217特斯拉磁场突破，超过SPARC记录的201特斯拉。

高温超导材料因可在更高温区运行且热惯性更强，拓展了应用范围。ReBCO带材相比第一代高温超导材料，使用成本大幅降低（银含量仅1-3微米），具备更高的临界磁场和载流能力，成为核聚变领域重点发展方向。国内星环聚能、能量奇点等企业已采用高温超导技术，"洪荒70"成为全球唯一全高温超导托卡马克装置，"星火一号"混合堆项目规划投资超200亿元，技术目标Q>30。

产业链关键环节包括：上游原材料（Bi、Ba、La等金属氧化物）；中游线材带材薄膜（BSCCO、YBCO等）；下游应用涉及核聚变、医疗、交通等领域。超导磁体制造需经过复杂工艺，包括线材热处理、磁体设计固化、系统总装测试等环节。MgB2线材制备采用粉末装管法和中心镁扩散法，ReBCO带材通过镀膜工艺实现低成本生产。

国内企业布局包括：联创光电在高温超导磁体领域取得突破，供应"星火一号"项目；永鼎股份及精达股份主导高温超导带材生产；西部超导掌握NbTi和Nb3Sn低温超导线材技术，产品满足ITER需求。产业链配套企业涵盖电源系统（英杰电气、许继电气）、结构件（安泰科技、久立特材）及核心模块制造商（利柏特、中国能建）等。

投资建议聚焦可控核聚变商业化进程加速带来的产业链机遇，重点推荐超导材料供应商及设备制造商。需关注技术突破、ITER项目进展及国内核聚变项目推进等风险因素。高温超导材料因性能优势和成本下降潜力，被视为核聚变领域核心突破方向，相关企业有望受益于商业化加速。