深度报告-20250728-华安证券-国防军工_核聚变行业简析_21页_2mb

核聚变行业分析报告总结：

核聚变行业被视为新兴战略性领域，具有高能量密度、清洁安全、可持续等优势，旨在实现人类可持续能源目标。行业研究指出，核心点在于核聚变反应，即轻核融合释放巨大能量，但技术复杂，依赖高温、高压超导磁体等。

中国政策支持显著，例如《工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见》强调核聚变等能源的技术研发和产业链建设，与光伏发电、氢能等协同。当前，技术发展以磁约束为主，通过超导材料、托卡马克装置（如ITER项目）推进， ITER等国际项目进展快，资本融资活跃，但商业化仍在探索中。

投资建议为增持评级， 主要标的包括西部超导等超导材料企业，但风险较高。风险因素包括政策变动、技术不确定性（如聚变三乘积指标未达预期）、产业融合障碍，以及宏观经济和经营风险。整体来看，核聚变有望带来长期增长机会，但需密切跟踪技术进展和政策动态。