2023-06-13-社科院-全球主权债务风险与国别脆弱性评估_16页_2mb

全球主权债务风险与国别脆弱性评估

全球主权债务负担水平整体中等，但部分经济体已面临高风险。发达经济体政府杠杆率达74%，净利息支出率为2%；新兴市场经济体平均杠杆率达61%，净利息支出率为10%。

两类经济体主权债务风险的差异主要来自：

• 发达经济体：主要受内部因素影响，包括经济增速、财政余额和通胀等。外部冲击（如美元走强）可能引发流动性危机。
• 新兴市场和发展中经济体：受外部金融环境显著影响。其主权债务风险显著受外币债务占比、美联储加息及资本外流压力等外部因素影响。

债务脆弱性评估

• 发达经济体：希腊、意大利、法国脆弱性高。评估标准基于财政调整难度。
• 新兴市场和发展中经济体：斯里兰卡、黎巴嫩、阿根廷、突尼斯等脆弱性较高，尤其面临较高流动性风险。

外部经济体危机对中国的潜在影响

面临四大冲击路径：

• 贸易渠道：外需下滑影响中国出口。
• 海外资产渠道：损失中国海外投资；资本外流风险；投资者抛售新兴市场资产。
• 资产价格渠道：中国资本市场潜在联动效应。

中国角色与挑战

• 参与债务治理需从两方面发力：探索 “上海模式” 以发展中国家共同债权人的身份参与重组；防止“债务陷阱”论，坚持市场化原则参与合作。
• 全球债务治理需关注：维护国家经济金融稳定强化金融监管风险防控；
• 跟踪债务处置进展积极贡献中国模式；

关键词： 主权债务；系统性风险；债务动态；新兴市场；债务治理