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市场回调明显，未来仍有反复--2018年第117期总结

核心内容概览

2018年8月8日，A股市场整体呈现回调态势，主要指数跌幅均超过1%。市场情绪较为谨慎，成交量维持在较低水平，显示出投资者观望态度。部分行业板块如燃气、油服表现较好，但整体上未能扭转市场下跌趋势。同时，市场受到中美贸易摩擦及疫苗事件等多重因素影响，短期波动较大。

主要观点

市场走势回顾

• 主要指数表现：
  上证综指下跌1.27%，报2744.07点；
  深证成指下跌2.02%，报8499.22点；
  创业板指下跌2.14%，报1447.76点。
  市场未能延续前一日的强势，出现明显回调。

• 行业表现：

  • 钢铁、采掘板块小幅上涨；
  • 建筑材料、农林牧渔、交通运输、公用事业、综合、电气设备、建筑装饰、银行、传媒、化工、房地产、休闲服务、机械设备、有色金属、纺织服装、国防军工、汽车、非银金融、电子等板块均出现不同程度下跌。
  • 申万一级行业仅钢铁和采掘飘红，其余板块普遍下跌。

• 个股表现：

  • 次新股、医药板块（尤其是疫苗相关个股）大幅下跌，部分个股出现跌停；
  • ST长生因狂犬病疫苗生产违规，连续17日跌停。

• 成交量：
  全天两市成交3053.49亿元，量能维持在地量水平，显示市场参与度较低。

市场焦点

• 政策支持：
  国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委联合发布《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出对IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作提供适当监管支持，同时开展债转优先股试点，引导社会资金投向降杠杆领域。

• 关税影响：
  7月份我国进出口总值2.6万亿元，同比增长12.5%。其中，出口增长6%，进口增长20.9%，贸易顺差收窄42.6%。关税生效后，大豆进口量同比增速下滑明显，但总体影响尚未显著。短期关税对贸易影响不大，但长期负面影响难以避免。

• 消费数据疲软：
  7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%，降幅较去年同期扩大8.9个百分点。消费数据持续疲软，市场对消费类板块已有一定预期，投资者应暂时回避。

策略建议

• 短期策略：
  市场短期以震荡为主，投资者应保持冷静，避免盲目操作。关注政策边际调整和关键风险演变，控制仓位，防范波动风险。

• 中期策略：
  在政策支持下，经济韧性有望维持，市场环境逐步趋于稳定，有利于A股市场的修复。可关注受益于积极财政政策的地域性基建投资主题，如建筑、机械、建材等行业。

• 主题投资机会：
  农林牧渔板块中，猪、粮食类品种可能在事件刺激下迎来主题性行情。

关键信息

• 市场情绪：整体观望情绪浓厚，短线资金活跃，但大单仓位保持稳定。
• 风险因素：中美贸易摩擦、疫苗事件等不确定性因素持续影响市场。
• 政策导向：监管支持和流动性调节有助于市场稳定，但短期内仍需防范风险。
• 投资建议：短期谨慎，中期可布局基建和农业相关主题。

分析师信息

• 分析师：麻文宇 CFA
• 执业证书编号：S0760516070001
• 联系方式：
  • 电话：010-83496336
  • 邮箱：mawenyu@sxzq.com
• 机构名称：山西证券股份有限公司
• 网址：http://www.i618.com.cn

特别声明

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