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万联晨会总结（2026年06月02日）

核心内容概览

2026年6月2日，A股三大指数集体收跌，其中沪指跌0.27%，深成指跌1.51%，创业板指跌2.15%。沪深两市成交额达28772.39亿元。港股恒生指数微涨0.86%，恒生科技指数涨1.65%。海外市场表现强劲，美国三大指数集体上涨，道指涨0.09%，标普500涨0.26%，纳指涨0.42%。

主要观点与关键信息

市场回顾

• A股表现：周一A股整体下跌，煤炭、传媒、美容护理行业领涨，电子、通信、建筑材料行业领跌。
• 概念板块：ERP概念、财税数字化、小红书概念表现较好，科创次新股、国家大基金持股、共封装光学（CPO）板块表现较弱。
• 港股表现：恒生指数上涨0.86%，恒生科技指数上涨1.65%。
• 海外市场：美国三大指数集体上涨，显示出市场对AI、新能源等领域的持续看好。

重要新闻

1. 对外投资新规：国务院发布《关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起实施，旨在推进高水平对外开放，加强对外投资管理，保护投资者权益。
2. 宇树科技IPO过会：宇树科技科创板IPO于6月1日通过上市委审议，拟募资42.02亿元，有望成为首家以人形机器人为主营业务登陆A股的公司。

研报精选

粤港澳大湾区专精特新“小巨人”企业

• 粤港澳大湾区拥有2,538家有效期内的国家级专精特新“小巨人”企业，行业集中度高，尤其在计算机、通信和其他电子设备制造业。
• 五大重点战略性新兴产业包括新能源、半导体与集成电路、人工智能与机器人、前沿新材料、低空经济，建议重点关注其产业链中的强链补链企业、核心技术企业及细分领域龙头。
• 上市专精特新企业营收增速强劲，2020年以来年均复合增速达11.54%，2025年营收同比正增长，其中有色金属、电子行业增速超20%。

风电行业景气回升

• 2025年风电产业链营收同比增长23.64%，2026年Q1营收同比增长33.04%，归母净利润同比增40.11%，显示行业景气度持续回升。
• 整机、塔筒、海缆等环节业绩表现亮眼，其中塔筒与海缆环节受益于海风项目加速交付，业绩增长显著。
• 投资建议关注海风需求提升、产业链业绩修复及龙头公司估值回升带来的投资机会。

锂电行业排产增长

• 2026年6月锂电排产环比增长7.6%，500+Ah规格成增长主线。
• 材料价格方面，碳酸锂价格小幅回调，六氟磷酸锂、正极材料价格保持上涨，隔膜价格部分回升。
• 投资建议关注锂电材料环节的龙头个股盈利修复机会及新兴技术如固态电池带来的投资机遇。

人形机器人行业

• 人形机器人板块指数近期表现偏弱，但交易热度提升，显示资金参与深度增加。
• 宇树科技科创板IPO过会，拟募资42.02亿元，有望成为人形机器人领域首家A股上市公司。
• 云深处、乐聚智能等企业也在推进IPO进程，显示人形机器人产业进入快速发展阶段。
• 投资建议关注核心零部件厂商、国产供应链突破及AI大模型在人形机器人中的应用。

AI光互联与量子科技

• AI需求推动光通信行业景气度上升，Marvell上调2027及2028财年营收展望，预计数据中心业务增长显著。
• CPO技术有望从技术验证迈向规模部署，2030年年部署端口数可能超过3000万个。
• 量子科技产业投入加大，IBM计划未来五年投资100亿美元，我国亦在“十五五”规划中将其列为未来产业首位，建议关注相关投资机会。

AI大模型与应用商用化

• 阿里Qwen3.7-Max在编程能力上排名全球第四，显示出我国AI大模型的强劲实力。
• Anthropic推出ClaudeOpus4.8，提升编程、智能体、多领域推理及知识工作能力。
• 腾讯推出AIGC创作平台“代号Craft”，并发布Hy-Memory插件，推动AI与内容创作、游戏、营销广告等场景的结合。
• 投资建议关注AI大模型能力升级及AI应用商用化落地进程。

传媒行业动态

• 芒果召开2026春夏生长大会，发布190+剧综内容，计划推出AI歌手音综《幻音歌手》，推动AI与文娱结合。
• 腾讯游戏发布会发布42款海内外游戏，推出AIGC创作平台“代号Craft”。
• 传媒行业PE（TTM）略低于历史均值，建议关注具备内容生态、用户粘性及清晰变现路径的标的。

风险提示

• 宏观经济波动、行业周期性影响。
• 技术突破不及预期、市场竞争加剧。
• 政策变化、AI应用商业化进展缓慢。
• 数据隐私与安全风险、AI应用侵权风险。
• 中美科技摩擦、地缘政治风险。

分析师信息

• 叶柏良：S0270524010002
• 宫慧菁：S0270524010001
• 蔡梓林：S0270524040001
• 冯永棋：S0270525110002
• 夏清莹：S0270520050001
• 李晨崴：S0270525110001
• 李中港：S0270524020001
• 陈达：S0270524080001