> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖宏观经济动态、主要商品品种展望、市场数据要闻及免责声明等部分，主要分析了2026年6月2日国内及国际市场的投资环境与趋势，为投资者提供参考。 --- ## 宏观动态 - **对外投资政策**：国务院发布《国务院关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行，强调支持市场化对外投资，强化风险防范机制，维护国家海外利益。 - **上海房产市场**：5月上海二手房（含商业）网签量达28023套，创近6年同期新高，显示出市场活跃度。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，若能源危机持续，全球通胀压力上升，国债偏空。 - **股指**：估值修复空间尚存，政策环境偏暖，但外部不确定性存在，市场情绪提升，长期看好，短期震荡。 - **贵金属**：受“逆全球化”和“去美元化”趋势支撑，黄金配置价值上升，但伊朗局势和能源危机可能影响贵金属走势，震荡偏弱。 ### 黑色板块 - **螺纹钢、热卷**：需求端受房地产下行影响，供应端产能过剩，库存去化，价格震荡。 - **铁矿石**：需求旺盛，但库存高企，供应增加，价格震荡。 - **焦煤焦炭**：供应收缩预期增强，焦煤现货偏强，焦炭价格受需求支撑，走势偏强。 - **铁合金**：锰硅和硅铁供应过剩，但低位支撑较强，走势谨慎偏多。 ### 有色及新材料 - **铜**：供应偏紧，成本支撑较强，但下游需求疲软，价格高位震荡。 - **铝**：成本抬升推动反弹，但供需过剩，外强内弱，价格震荡。 - **锌**：供应紧张，冶炼企业原料库存走低，需求淡季，价格区间震荡。 - **铅**：再生铅企业亏损，原生铅供应稳定，价格区间震荡。 - **碳酸锂**：供应端受矿山停产影响，短期有效供给受限，但下游补库预期增强，基本面紧平衡，短期宽幅震荡。 - **锡镍**：矿端供应偏紧，成本支撑增强，但高库存与弱需求压制，预计高位宽幅震荡。 ### 能源化工 - **合成橡胶**：上游成本不确定性大，期现走势分化，短期震荡。 - **天然橡胶**：东南亚开割恢复，国内进入旺季，但需求疲软，价格高位震荡。 - **PVC**：成本高企，但需求疲软，库存高企，价格区间震荡。 - **尿素**：高库存压制，等待6月农业需求拐点。 - **对二甲苯PX**：供应偏紧，但成本端支撑不足，谨慎观望。 - **PTA**：下游需求疲软，供应趋紧，价格区间震荡。 - **乙二醇**：供应逐步恢复，但需求拖累，价格区间震荡。 - **短纤**：加工费偏低，需求和成本偏弱，建议观望。 - **瓶片**：内需温和，出口放量，库存偏低，建议谨慎参与。 - **纯碱**：供应库存季节性调整，需求疲软，价格区间震荡。 - **玻璃**：行业出货放缓，价格区间震荡。 - **烧碱**：供给库存双高，需求支撑不足，低位震荡。 - **纸浆**：市场情绪差，价格或持续下跌。 ### 农产品 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，国内供应宽松，价格偏弱。 - **菜油菜粕**：菜籽库存上升，菜油库存下降，菜粕可关注回调后的做多机会。 - **棕榈油**：国内库存处于近7年同期最高水平，短期观望。 - **棉花**：全球供应下降，消费增加，期末库存收紧，国内短期偏弱。 - **白糖**：巴西产量超预期，国内进口配额释放，短期价格承压。 - **苹果**：新季增产预期强烈，价格延续弱势。 - **生猪**：现货价格稳定，关注远月逢高试空。 - **鸡蛋**：蛋鸡存栏或下降，鸡苗补栏热情维持，近月偏强。 --- ## 主要品种数据要闻 - **金融板块**：欧元区、德国、法国制造业PMI数据均高于预期，显示经济温和复苏。 - **黑色板块**：铁合金港口锰矿库存环比下降，显示供应收紧。 - **能源化工板块**：PX、PTA、乙二醇装置重启或检修，影响市场供需。 - **农产品板块**：菜油库存下降，棕榈油库存高企，巴西甘蔗产量超预期，国内苹果库存减少。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|--------------------| | 张伟 | F3011397 | Z0012289 | | 黄婷 | F3037413 | Z0013092 | | 夏学钊 | F3011498 | Z0011170 | | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 杨翕雅 | F03122442 | Z0023386 | | 应豪 | F03094902 | Z0019785 | | 万亮 | F03116714 | Z0019785 | | 赵雄 | F3085544 | Z0021298 | --- ## 免责声明 - 本报告仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点可能随市场变化调整，不承担更新责任。 - 报告版权属于西南期货有限公司，未经许可不得复制、引用或修改。 - 投资有风险，入市需谨慎。