2018年度机械设备策略观点_关注传统中游复苏_掘金产业升级机会_32页_1mb

2018年度机械设备策略观点总结

核心内容

2018年被视为中游设备复苏的重要一年，机械设备行业将受益于宏观稳定增长与产业升级的双重驱动。产业升级是机械行业的长期主旋律，尤其在智能制造、轨道交通、3C自动化设备等领域，将释放出大量投资机会。

主要观点

• 宏观层面稳定增长：中国经济进入新均衡阶段，GDP增速稳定在6-7%区间，工业增加值与PMI均显示经济良好运行。
• 产业升级推动发展：智能制造、高端制造、轨道交通、3C自动化设备等细分领域将受益于国家政策支持与市场需求增长。
• 工程机械复苏持续：受益于基建投资增长、PPP项目落地、设备更新需求及“一带一路”战略，工程机械行业景气度有望持续。
• 智能制造需求释放：工业机器人作为自动化升级的关键，需求增长与国产替代进程加快，国内厂商在核心零部件领域取得突破。
• 3C自动化设备受益OLED升级：国家政策扶持OLED技术发展，国内厂商在面板产线模组段技术成熟，进口替代趋势明显。
• 轨道交通投资高位运行：铁路与城市轨道交通投资持续增长，动车组招标回升，后市场运维需求打开，带动设备端投资。

关键信息

1. 工程机械板块

• 复苏动力：基建投资增长、PPP项目落地、设备更新需求及“一带一路”战略推动行业复苏。
• 市场表现：2017年前3季度机械全行业营业收入同比增长37.36%，净利润同比增长96.44%。
• 出口增长：出口数据与去年全年持平，海外拓展成为重要增长点。
• 龙头优势：行业集中度提升，龙头公司市占率持续增长，具备更强的盈利能力与市场竞争力。
• 推荐标的：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等。

2. 智能制造板块

• 政策支持：《中国制造2025》与《智能制造发展规划》推动工业机器人发展。
• 需求增长：2018年工业机器人需求增速预计达33.7%，自动化程度提升将加速需求释放。
• 国产替代：核心零部件如伺服电机、减速机等国产化率提升，成本优势明显。
• 投资机会：系统集成市场潜力巨大，国内厂商在中低端市场具备替代潜力。
• 推荐标的：黄河旋风、埃斯顿、汇川技术、机器人、信捷电气等。

3. 3C自动化设备板块

• OLED发展：国家政策大力支持OLED技术升级，未来三年为产线建设高峰期。
• 国产替代：国内厂商在面板产线模组段技术成熟，进口替代趋势明显。
• 设备需求：OLED对检测设备依赖性强，国内厂商有望受益。
• 推荐标的：精测电子、联得装备、智云股份、大族激光等。

4. 轨道交通板块

• 铁路投资高位：铁路行业固定资产投资维持高位，预计“十三五”期间年均投资8000亿元。
• 城轨增量显著：新增里程预计超4000公里，带动城轨投资超3.5万亿元。
• 动车组招标回升：动车组招标将呈现“少食多餐”模式，带动设备端需求。
• 后市场空间：动车组检修标准推动设备运维需求增长，带来额外投资机会。
• 推荐标的：中国中车、康尼机电、时代新材、华铁股份、神州高铁等。

投资建议与标的

• 次新成长组合：浙江鼎力（买入）、杰克股份、弘亚数控、科森科技。
• 龙头白马组合：上海机电（买入）、三一重工、巨星科技、中集集团。
• 工程机械组合：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。
• 智能制造组合：黄河旋风（买入）、埃斯顿、汇川技术、机器人、信捷电气。
• 3C设备组合：精测电子、联得装备、智云股份、大族激光。
• 轨交板块组合：康尼机电（买入）、中国中车、时代新材、华铁股份、神州高铁。

风险提示

1. 工程机械景气复苏不可持续。
2. 智能制造板块释放业绩较差。
3. 3C设备下游景气度不可持续。
4. 轨交板块景气低于预期。