2022-01-12-社科院-2021年冬季全球宏观经济季度报告_18页_874kb

全球宏观经济季度报告（2021年第四季度）摘要

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2021年第四季度，全球宏观经济运行存在显著分化。中国外部经济综合CEEM-PMI指数小幅波动于55-56之间，显示复苏势头不稳。主要经济体中，美国经济复苏再次加速；欧元区经济活动放缓；日本疫情好转，财政政策发力；金砖国家经济增长面临压力，东盟与韩国经济复苏滞后。奥密克戎毒株的爆发引发新一轮全球疫情担忧。

全球经济

• 复苏分化：美国经济表现强劲，但通胀加速；欧元区经济放缓；日本经济相对稳定；金砖国家增长压力增大；东盟与韩国经济前景不佳。
• 风险因素：疫情反复、通胀压力、货币政策转向及能源价格飙升是当前主要风险。

金融市场

• 美联储政策转向：加速Taper进程，市场流动性收紧，美元指数上涨，美股波动加大但仍呈上升趋势。
• 国债收益率分化：美国、欧元区、日本等发达经济体长期利率上升，新兴经济体因资本外流利率大幅上行。
• 汇率波动：美元、人民币升值，新兴经济体货币普遍贬值。
• 股市表现：美股整体上涨，但其他经济体股市调整明显。

大宗商品市场

• 价格波动：受铁矿石下跌拖累，CEEM大宗商品价格指数环比下跌；能源品种整体坚挺，农产品价格普涨。

对策

中国应采取以下措施应对当前外部环境：

1. 强化逆周期调节：出台一揽子刺激政策，破解房地产融资困境，稳定国内经济增长。
2. 增强通胀容忍度：采取多种措施缓解输入性通胀压力，保障供应链稳定。
3. 防范资本流动风险：加强跨境资本流动监测，维护汇率稳定，增强人民币资产的吸引力。