20200623-招商银行-生物医药行业之心血管耗材篇_关注行业龙头扩张及创新企业增长_20页_1mb

生物医药行业之心血管耗材篇总结

核心内容

心血管疾病是我国城市居民第一大死因，导致大量患者对高值耗材的需求。心血管高值耗材作为手术治疗的重要组成部分，2018年市场规模达389亿元，年增速高于医疗器械整体水平。该市场分为冠脉、外周和结构性心脏病耗材等细分领域，各领域发展阶段不同，市场格局和竞争态势亦有差异。

主要观点

• 冠脉支架：市场渗透率高，技术改进空间小，竞争格局稳定，国产替代率已达70%。第三代药物洗脱支架已成为主流，短期内第四代可降解支架难以颠覆市场。未来冠脉支架市场将延续现有格局，由乐普医疗、微创医疗、吉威医疗（蓝帆）、赛诺医疗等头部企业主导。
• 外周血管支架：市场快速增长，主动脉覆膜支架已实现进口替代，国产产品市占率提升至57%。下肢动脉支架仍以进口产品为主，国产产品尚处于发展初期，技术突破空间较大。
• 心脏介入瓣膜：市场处于起步期，手术量增长迅速，但受制于技术壁垒和高成本，进口产品仍占据主导地位。随着国内产品不断上市，价格优势和政策支持将推动国产产品逐步占据市场主导。

关键信息

心血管疾病概况

• 国内心血管疾病患者达2.9亿人次，每年因心血管疾病死亡人数占比43%。
• 心血管高值耗材市场规模2018年近400亿元，年增速25%。
• 心血管高值耗材市场占比约37%，为医疗器械第二大细分市场。

冠脉支架市场

• 2018年国内冠脉支架市场规模达60亿元，临床用量突破130万条。
• 2019年冠脉介入手术占比已超过90%，成为主流治疗方式。
• 第三代药物洗脱支架占据99%以上市场份额，第四代可降解支架虽已获批，但渗透率有限，仅预计2025年占5%。
• 国产支架企业如乐普医疗、微创医疗等占据市场前列，头部企业市占率稳定。

外周血管支架市场

• 主动脉覆膜支架市场增长迅速，进口替代率接近60%，国产企业如先健科技、心脉医疗占据主导。
• 下肢动脉支架仍以进口产品为主，国产市占率仅5%，但未来增长潜力大。
• 主动脉覆膜支架技术已趋近国际水平，下肢动脉支架技术仍有较大突破空间。

心脏介入瓣膜市场

• 心脏介入瓣膜市场仍处于起步阶段，2018年手术量仅1000台，占总手术量1%。
• 主动脉介入瓣膜已有多家企业产品获批，如启明医疗、杰成生物、微创心通等，国产产品在价格和成本上具有一定优势。
• 美敦力和爱德华等进口产品已获批上市，短期将对国内市场形成一定竞争。
• 随着政策支持和市场教育推进，预计未来五年国内介入瓣市场规模将达40亿元，国产产品有望逐步占据主导地位。

各细分领域发展现状

重要数据

• 冠脉支架：2018年临床用量突破130万条，市场渗透率高。
• 外周血管支架：2017年主动脉和下肢动脉介入手术量分别为2.56万台和7.24万台，年增速约15%。
• 心脏介入瓣：2018年手术量约1000台，预计2024年市场规模将增长至千亿元。

总结

心血管高值耗材市场需求潜力巨大，各细分领域发展阶段不一。冠脉支架市场成熟，国产替代率高；外周血管支架市场快速增长，国产产品在主动脉领域已实现突破；心脏介入瓣市场仍处于起步期，但增长迅速，未来国产产品有望占据主导地位。整体来看，心血管高值耗材行业将受益于政策支持、技术进步和市场需求扩张，国产企业在多个细分领域具备替代潜力。