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冠通期货2026年2月PVC月度报告总结

核心内容概览

本报告由冠通期货研究咨询部发布，分析师苏妙达分析了2026年2月PVC市场的行情走势、供需变化、进出口情况及房地产数据对PVC行业的影响。报告指出，PVC市场整体处于震荡状态，需关注春节假期对下游需求的冲击及库存压力。

主要观点

供应端分析

• PVC开工率：12月PVC开工率环比减少1.18个百分点至78.42%，同比减少1.88个百分点。截至1月30日当周，PVC开工率小幅回升至78.93%，处于近年同期中性水平。
• 检修情况：12月PVC行业检修损失量环比增加9.21%至58.22万吨，同比增加12.65%，检修预期在春节后有所上升。
• 新增产能：随着青岛海湾等20万吨/年新增产能量产，2025年12月PVC产量刷新近年最高水平。

需求端分析

• 房地产市场：房地产仍处于调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，1-12月房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，销售额下降12.6%。房地产改善仍需时间。
• 下游开工率：1月PVC下游开工率基本稳定，截至1月30日当周，平均开工率下降0.11个百分点至44.75%，但仍未出现季节性大幅下降。临近春节，下游主动备货意愿偏低。

库存情况

• 社会库存：截至1月29日当周，PVC社会库存环比增加2.45%至120.64万吨，比去年同期增加60.54%。库存仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力较大。

出口情况

• 出口量：2025年12月中国PVC出口量达31.41万吨，同比增加35.02%，环比增加14.07%，仍处于近年同期最高位。1-12月累计出口量382.32万吨，同比增加46.09%。
• 出口签单：受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，出口签单大幅增加，升至近年来高位。美国寒潮冲击下，国内出口签单继续环比小幅走高。
• 出口利润：出口价格上涨，成交阻力增大，但出口利润仍保持一定支撑。

上游原料分析

• 电石价格：1月电石价格小幅上涨，主产区开工率下降至65%左右，仍处于低位。下游需求疲软，企业以刚需采购为主，预计电石价格持续上涨动力不足。
• 兰炭价格：1月兰炭开工率略降至57%，仍处于偏高水平，兰炭价格小幅下降，亏损幅度扩大。
• 碳化钙利润：碳化钙利润表现不佳，影响电石成本，对PVC成本端形成压力。

关键信息

• 市场情绪：近期化工市场情绪转弱，PVC价格面临一定压力。
• 政策影响：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，关注无汞催化剂研发进展。
• 风险提示：临近春节假期，下游需求减弱，库存压力大，需注意控制风险。

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源于Wind、博易大师、隆众资讯等平台。

结论

2026年2月，PVC市场整体呈现宽幅震荡走势。供应端开工率小幅回升，但检修预期仍存；需求端受房地产调整影响，表现疲软；库存持续增加，压力较大；出口方面受政策和天气影响，签单增加，但成交阻力上升。预计市场在春节前后仍将面临较大波动，建议投资者关注政策变化及下游需求复苏情况，合理控制风险。