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中原证券晨会总结（2016年8月3日）

核心内容

本次中原证券晨会聚焦于财经动态及无人驾驶领域，重点分析了央行货币政策、CPI预测、A股市场新增投资者情况、美元指数走势，以及四维图新与多家汽车企业（延锋伟世通、蔚来汽车、威马汽车）在无人驾驶和车联网领域的战略合作。

财经快闻

央行货币政策

• 逆回购操作：周二央行进行600亿7天期逆回购，中标利率保持2.25%不变。
• 净回笼：当日有1300亿逆回购到期，实现净回笼700亿。
• CPI预测：多家机构预测7月CPI增速将放缓至1.7%左右。
• 货币政策趋势：专家认为，下半年降准降息可能性较小，财政政策将在稳增长中发挥更大作用。

A股市场动态

• 新增投资者：上周沪深两市新增投资者32.38万，环比增长0.99%，连续三周增长。
• 交易投资者比例：当周参与交易A股的投资者数量为1773.79万人，占已开立A股账户投资者的16.29%，较前一周有所回升。

美元指数走势

• 美元指数下跌：美元指数跌至六周低位，纽约尾盘报95.048，跌幅0.7%。
• 原因分析：因近期美国经济数据疲软，市场预计美联储可能推迟升息。

无人驾驶——四维图新动态点评

与延锋伟世通战略合作

• 合作内容：签署战略合作协议，提供导航整体解决方案，包括导航软件、电子地图、动态交通信息数据等。
• 技术优势：四维在导航引擎、NDS数据格式、高精度地图等方面具备领先优势。
• 车联网支持：共同建设车联网应用服务体系和智能交通信息云服务。
• 手机车机互联：提供如WeLink等手机车机互联整体解决方案。
• 合作机制：成立“高层战略合作推进小组”，合作有效期为3年。

与蔚来汽车战略合作

• 合作内容：提供地图导航服务、动态交通信息服务和导航引擎，共建车联网应用服务体系。
• 自动驾驶技术：合作布局自动控制、智能驾驶决策算法、环境感知算法等自动驾驶技术领域。
• 交通大数据系统：共建道路交通大数据在线服务系统，完善道路交通在线服务。
• 产品规划：首款产品预计2016年底推出，为限量版纯电动超跑，性能达到法拉利水平。
• 合作机制：成立“战略合作推进小组”，合作有效期为3年。
• 蔚来汽车背景：成立于2014年，注册资本2.55亿美金，总部位于上海嘉定区，汇集全球汽车人才，曾获得Formula E赛事年度车手总冠军。

与威马汽车战略合作

• 合作内容：四维提供核心导航服务、数据和引擎，共建动态信息发布系统和车联网生态平台。
• 自动驾驶布局：双方在自动控制、体系结构、智能驾驶决策算法、环境感知算法等领域展开合作。
• 技术合作：威马依托车辆传感器数据，四维依托传感器融合地图（SFM）和大数据分析（MAPSPOTTER）技术，共建动态信息发布系统。
• 车载娱乐系统：四维芯片平台与和郦安的车载系统共同打造车载娱乐平台。
• 合作机制：成立“战略合作推进小组”，合作有效期为3年。
• 威马汽车背景：总部及研发中心位于上海，计划在北京设立大数据中心，在德国设立技术中心。公司已获得10亿美元A轮融资，新能源汽车产业园项目落户温州，预计年产汽车10万辆。

投资建议

• 合作进展：四维图新与东软、MTK、延锋伟世通、蔚来汽车、威马汽车等企业合作步伐加快。
• 财务预测：
  • 2016年EPS：0.18元
  • 2017年EPS：0.40元
  • 估值：对应2016年8月2日收盘价23.39元，市盈率分别为127.51倍、58.72倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 系统性风险
  • 杰发科技并购进度不及预期
  • 无人驾驶业务推进不及预期

总结

本次晨会主要围绕货币政策、CPI预测、A股市场动态以及四维图新在无人驾驶和车联网领域的战略合作展开。四维图新与延锋伟世通、蔚来汽车、威马汽车的合作显示了其在自动驾驶技术、导航服务、车联网生态建设方面的领先地位。同时，市场对无人驾驶技术的期待和投资热情持续升温，预计未来几年将有更多成果落地。