20160803-中国银河-晨会纪要_12页_487kb

银河视点总结

核心内容概述

本报告为2016年8月3日的晨会纪要，内容涵盖国际与国内市场行情、行业分析、重点个股推荐、政策动态及投资建议等。整体呈现A股市场震荡回升，成交量缩至地量，国际市场整体下跌，黄金上涨，大宗商品波动。同时，报告指出供给侧改革、国企改革、物联网、新能源汽车、光通信、电改等主题将成为市场关注的焦点。

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主要观点与关键信息

国际市场行情

• 道琼斯指数：18313.77，下跌0.49%
• NASDAQ：5137.73，下跌0.90%
• FTSE100：6645.40，下跌0.73%
• 香港恒生：22129.14，上涨1.09%
• 香港国企：9129.20，上涨1.88%
• 日经指数：16391.45，下跌1.47%

国内市场行情

• 上证综指：2971.28，上涨0.61%
• 深证成指：10250.55，上涨0.64%
• 沪深300：3189.05，上涨0.39%
• 上证国债：158.54，上涨0.03%
• 上证基金：5610.71，上涨0.14%
• 深圳基金：8157.99，上涨0.39%

市场简评

• A股市场震荡回升，成交量缩至3225亿元，为年内最低水平。
• 行业方面，房地产、建筑、通信、商贸零售、机械涨幅居前，银行下跌。
• 主题方面，上海本地重组股、广东国资改革、量子通信较为活跃。
• 国企改革加速，关注绩优白马股，低估值大消费龙头可能受益。

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行业重点推荐

1. 通信行业

• 物联网：国际标准NB-IoT获批，国内智能网联汽车方案即将发布，光通信板块景气度高涨。
• 重点推荐：大唐电信、亨通光电、中天科技
• 投资逻辑：
  • 大唐电信有望受益于LTE-V成为车联网标准
  • 亨通光电中标工信部“2016工业强基工程”，具备超低损耗光纤技术
  • 中天科技拓展光棒产能，具备全合成工艺优势

2. 机械军工

• 重点推荐：中鼎股份、华中数控、创力集团、亿利达、东方精工、康尼机电、鼎汉技术、时代新材、海特高新、威海广泰
• 投资逻辑：
  • 轨交、通用航空、新能源汽车产业链为业绩和成长性兼备的领域
  • 时代新材PI膜产业化即将启动，成长潜力大
  • 海特高新、威海广泰布局军民融合，受益于政策推动

3. 石化化工

• 重点推荐：桐昆股份
• 投资逻辑：
  • 周期反转逻辑验证，新增产能增速低，行业龙头主导
  • 吨涤纶长丝净利润达500元，年化净利润约19亿元，动态PE仅7倍
  • 业绩弹性显著，价差每扩大100元，业绩提升0.2元

4. 电力设备

• 重点推荐：北京科锐
• 投资逻辑：
  • 配售电一体化试点加速，具备较强区域壁垒
  • 高管增持1亿元，股价有向上动力
  • 用电服务业务已拓展至全国多个区域

5. 纺织服装

• 重点推荐：富安娜、华孚色纺、联发股份、雅戈尔、鲁泰A、伟星股份、森马服饰、海澜之家
• 投资逻辑：
  • 市场偏好转向确定性，关注高股息率和低估值标的
  • 华孚色纺具备产业链短、成本锁定优势，可将棉价上涨转化为业绩增长

6. 农业

• 重点推荐：中牧股份（猪瘟蓝耳二联苗）、普莱柯、生物股份（布病疫苗）
• 投资逻辑：
  • 疫苗新政利好市场苗龙头企业
  • 生物股份布病疫苗具备技术优势，市场前景广阔

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投资建议

• A股估值回调，市场情绪回落：上证综指、中小板指、创业板指市盈率分别为13.05、35.66、51.35倍，创业板相对上证估值为3.93倍。
• 行业估值差异：石油、煤炭、有色、钢铁、国防军工等行业估值偏高，银行、非银行金融、电力与公用事业处于低估区间。
• 长期慢牛基础：供给侧改革的推进将为A股市场提供长期稳定增长动力，重点在专业和商业服务业、教育、医疗、消费品牌等非周期性行业。

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当日政策与经济动态

• 经济要闻：
  • 7月国内钢铁业景气度回升
  • 一线城市房价持续上涨，商住房成投资热点
  • 美国9月加息预期下降，利好人民币短期维稳
  • 国资改革加速，农村土改被视为房地产发展关键
• 行业动态：
  • 油价或迎年内首次“两连跌”
  • 特斯拉收购SolarCity，打造清洁能源品牌
  • 医改推动港大医院取消编制，提升效率
  • 国务院国资委推动国企提质增效

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 推荐标准：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐标准：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%

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