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债市晨报总结 2016-8-3

核心内容概览

2016年8月3日的债市晨报显示，银行间债券市场整体表现平稳，利率债收益率波动较小，信用债市场则受益于宽松资金面和机构配置需求，多数品种收益率继续下行。市场情绪偏暖，但再下行动力不足。此外，海外市场动态与国内债市开放趋势也对市场产生一定影响。

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主要观点

债市整体表现

• 市场情绪：债市整体情绪偏暖，调整迹象不明显。
• 利率债：收益率小幅波动，交投降温，市场缺乏明确方向。
• 信用债：收益率多数继续下行，机构配置需求旺盛，城投债受到追捧。

货币市场

• 资金面：持续宽松，央行公开市场操作净回笼700亿元，对市场影响有限。
• 利率变化：Shibor和质押回购利率整体下行，但部分期限利率出现上升。
• 资金价格：短期资金价格平稳，中长期资金利率小幅回落。

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关键信息

利率债市场

• 国债：10年期国债收益率小幅下行1BP，报收于2.7792%。
• 国开债：10年期国开债收益率稳定在3.161%，市场交投活跃。
• 招标情况：国开行新债中标收益率低于票面利率，显示机构配置意愿较强。

信用债市场

• 城投债：收益率多数下行，其中5年期城投债收益率下降3.72BP。
• 企业债：13寿光城投债以3.39%成交，低于估值6BP。
• 公司债：如16海天01、16首旅01等，收益率多数下行。

衍生品市场

• 国债期货：主力合约TF1609和T1609小幅上涨，分别上涨0.09%和0.12%。
• 基差与IRR：基差较小，套利空间有限。

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今日要闻

资产荒背景下

• 十年期国债收益率降至2.8%左右，茅台等高股息资产受追捧。
• 兴业证券认为，茅台风险可媲美国债，历史经验表明资金流入可能压低其收益率。

债市开放趋势

• 海外投资者增持人民币债券，熊猫债发行量超去年全年6倍以上。
• 更多开放政策正在酝酿，监管研究跨境投资机制。

信用债违约风险

• 2016年信用债违约总量超过去年两倍，近七成来自央企和国企。
• “央企信仰”和“国企信仰”被打破，投资者需警惕流动性风险。

中联重科债券持有人会议

• 持有人明确要求刚兑，反对债转股，显示对信用债风险的关注。

房地产市场

• 京沪7月新房价格刷新历史新高，市场恐慌性购房心理回归。

国际金融市场

• 澳洲联储：降息25个基点至1.5%，为历史新低。
• 欧元区：负利率后遗症显现，资金转向美国企业债。
• 全球市场：美元指数小幅下跌，黄金和布伦特石油价格上涨，标普500小幅下跌。

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附录信息

一级市场招标结果

• 国开债：16国开08(增19)中标利率2.6829%，低于票面利率。
• 公司债：16海天01中标利率6.91%，16首旅01中标利率3.2%。
• 短融：如16北大荒CP001、16大榭开发CP001等，收益率小幅波动。

即将招标债券

• 企业债：16湘潭专项债01、16古蔺债等，期限多为3-7年，利率上限为3.82%-6.80%。
• 公司债：16福特汽车01、16贵州银行三农债等，主承销商包括招商证券、中信建投等。
• 短融：如16富通SCP004、16恒逸CP002等，规模多在5-10亿元之间。

全球金融市场变化

• 美元指数：95.22，下跌0.53点。
• 黄金：1363.82，上涨10.72点。
• 布伦特石油：42.89，上涨0.75点。
• 美国10年期国债：收益率上涨0.061点，至1.558。

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