20210205-宝城期货-宏观策略早报_18页_964kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告为宝城期货金融研究所发布的宏观策略早报，内容涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等板块，旨在为投资者提供全面的市场动态分析与投资建议。

主要观点

宏观数据速览

• 2020年12月：工业增加值当月同比为7.30%，高于前值7.00%和去年同期6.90%，显示工业活动有所回升；全社会用电量累计同比为3.10%，低于去年同期4.50%，反映电力需求有所放缓；固定资产投资累计同比为2.90%，低于去年同期5.40%，显示投资增速放缓。
• 2021年1月：财新制造业PMI为51.50，略低于前值53.00，显示制造业扩张放缓；财新服务业PMI为52.00，低于前值56.30，反映服务业活动略有降温。
• M2与M1：M2同比为10.10%，M1同比为8.60%，显示货币供应量增长有所放缓。
• CPI与PPI：CPI同比为0.20%，PPI同比为-0.40%，显示通胀压力较小，工业品价格持续承压。

期货市场要闻

• 保证金调整：上金所及上期能源对多个金属及能源化工期货合约的保证金比例和涨跌幅度限制进行调整，以控制市场风险。
• 生猪期货交割：汝南天康与融致实业完成生猪期货首次期转现交割，为市场平稳发展奠定基础。
• 国际油价上涨：美油与布油分别上涨1.38%和1.11%，创一年以来新高，显示市场对能源需求预期上升。

财经新闻汇编

• 央行操作：央行开展1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.35%，流动性投放相对克制，体现货币政策“稳”字当头。
• 信用债市场：信用债整体弱势，网红债大幅波动，海航系债券持续受抛售影响，市场担忧信用风险。
• 债券发行与利率：进出口行与国开行金融债中标收益率低于中债估值，显示市场对债券需求仍较强。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元收报6.4629，较上一交易日下跌42个基点，美元指数上涨0.48%，创两个月新高。

股票市场要闻

• A股走势：周四A股小幅回落，上证指数下跌0.44%，深证成指和创业板指分别下跌0.84%和0.72%，市场情绪偏弱。
• 资金动向：主力资金净流出565.04亿元，市场资金面紧张。
• 行业动态：化工行业盈利预期回升，预计节后需求旺季启动，带动价格全面上涨；储能市场因技术进步和应用场景拓展，有望迎来爆发。
• 个股动态：宁德时代、老白干酒、五粮液主力资金净流入居前；吉鑫科技、万科A等公司发布业绩预增公告。

关键信息

商品市场

• 黄金：SPDR Gold Trust持仓增加，但COMEX黄金期货收跌2.23%，金价跌破1800美元心理关口，主要受美元和美债收益率上升影响。
• 金属：LME期铜下跌0.36%，铝上涨1.06%，锌上涨0.92%，显示金属市场分化明显。
• 能源化工：国际油价上涨，国内原油期货夜盘收涨1.16%；天然气库存增加，显示市场供需关系有所改善。
• 农产品：CBOT与ICE农产品期货涨跌不一，美国大豆出口销售净增超预期，显示出口需求强劲。

债券市场

• 信用债：市场整体弱势，网红债波动较大，海航系债券持续受抛售影响。
• 利率债：国债期货全线收跌，利率债收益率上行，但性价比提升，短期或有反弹机会。
• 一级市场：多只债券计划发行，包括贴现国债、兵团债、地方债等，收益率整体偏低。

股票市场

• 行业热点：化工与储能板块表现突出，分别受益于需求回暖与技术进步。
• 个股表现：宁德时代、老白干酒、五粮液等个股主力资金净流入显著；吉鑫科技、万科A等公司业绩预增，吸引市场关注。
• 市场情绪：短期市场情绪偏弱，但长期上升趋势未变，预计震荡走势持续。

重要提示

• 投资建议：市场短期可能延续弱势，但利率债配置价值逐步显现，可关注超跌反弹机会。
• 风险提示：需警惕信用违约风险及流动性收紧对市场的冲击，关注资金价格中枢是否持续高于政策利率。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况谨慎决策。

今日提示

• 债券发行：2月5日有43只债券计划招标，包括贴现国债、兵团债等。
• 债券还本付息：49只债券将进行还本付息，包括北京债、重庆债等。
• 债券缴款：80只债券将进行缴款，包括河南债、南电SCP等。
• 新股申购与上市：王力安防进行新股申购，N重银、N中黄首发上市。

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