20250120-天风证券-港股周报_中美关系回暖_持续看好港股中概_6页

港股周报（2025.1.13-2025.1.17）总结

核心内容

本周港股市场整体表现积极，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨 2.73%、3.05%、5.13%，显示出市场对中国经济复苏和中美关系改善的乐观预期。恒生指数在1月16日收于 7.3450 的离岸汇率，1月整体震荡下行后回升至 19000点上方。2024年全年，恒生指数收涨 17%，结束了连续四年的下跌。

在全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比，尤其港股中概股在估值吸引力和风险回报比方面表现突出。市场预期逐渐修复，基本面改善的前景增强了投资者信心。

主要观点

• 中美关系回暖：国家主席习近平与美国当选总统特朗普建立战略沟通渠道，TikTok禁令即将生效，小红书下载量飙升，反映出中美关系的不确定性对市场情绪的影响。
• 经济数据向好：2024年中国GDP增长 5.0%，四季度增长 5.4%，显示经济复苏趋势。汽车产销双超 3100万辆，新能源汽车连续十年位居全球首位。
• 港股资金流入：港股通在5个交易日内净买入 403.37亿元，显示南向资金持续看好港股市场。
• 科技股表现亮眼：本周科技股整体表现优于其他板块，腾讯、小米、网易等涨幅显著，中芯国际更是大涨 21.95%。
• 政策支持预期增强：商务部等8部门发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，预计今年将有超 2300万辆 乘用车符合补贴条件。

关键信息

港股市场表现

• 恒生指数：19584.06点，上涨 2.73%
• 恒生国企指数：上涨 3.05%
• 恒生科技指数：上涨 5.13%
• 科技股表现：腾讯（+2.76%）、阿里巴巴（+1.44%）、京东（+12.07%）、小米（+4.17%）、网易（+4.84%）、快手（+3.56%）、中芯国际（+21.95%）

海外动态

• 美国CPI数据：12月未季调CPI年率 2.9%，季调后CPI月率 0.4%，虽高于预期，但核心CPI首次回落，市场对美联储降息预期升温。
• TikTok禁令：美国最高法院支持TikTok在美禁令，19日将下架，引发美国用户转向小红书，小红书下载量飙升至苹果美区应用商店免费榜首位。
• IPO动态：奥克斯电气、八马茶业向港交所递交招股书；和辉光电拟在港交所上市。

建议关注的股票

风险提示

• 海外风险：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀压力。
• 国内风险：疫情反复、经济增长放缓、政策刺激效果不足等。

分析师信息

• 孔蓉、王梦恺、杨雨辰、李泽宇、曹睿（天风证券分析师）

投资评级说明

• 股票投资评级：基于未来6个月内相对标普500指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：基于未来6个月内相对标普500指数的涨跌幅，分为强于大市、中性、弱于大市。

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附注

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