20250515-申银万国期货-每日收盘评论_原油大跌_集运偏强_11页_861kb

报告核心信息：客户需注意"声明"部分，内容涉及市场分析及风险提示。主要分析包括原油、股指、能化、黑色、金属、农产品、航运等板块。

原油：SC期货下跌498%，主要因美国4月CPI同比上涨23%（低于预期24%），库存增加引发供应过剩担忧。美伊核协议预期和美国制裁委内瑞拉、伊朗的潜在空间影响油价。库欣地区库存减少85万桶，美国战略石油储备增加50万桶。

股指：主要指数回调，IH2505下跌0.34%，IF2505下跌0.74%，IC2505下跌1.13%，IM2505下跌1.36%。融资余额增加1147亿元至1.799551万亿元。中美关税谈判阶段性成果和国新办利好政策短期提振股市，但估值仍处低位，中长期配置性价比高。建议股指期货偏多对待，股指期权可采用宽跨式买权策略。

能化：橡胶震荡偏弱，因中美贸易谈判提振商品走势但终端消费存在不确定性。甲醇下跌0.56%，开工负荷环比下降，库存处于历史低位。聚烯烃同步原油反弹后或高位震荡，需关注成本支撑变化。

黑色：焦煤/焦炭受宏观利好修复，但基本面供需偏弱。动力煤成本坍塌导致焦炭成本下行，港口库存高企，预期进入提降阶段。玻璃/纯碱库存承压，需关注供需消化进展。宏观托底下，地产链需求或受商品回暖带动。

金属：贵金属受关税缓和影响回落，金价进入回调。铜价收低，下游需求稳定但出口波动影响走势。锌价回落消化产量增长预期，铝价震荡偏强受益于关税谈判，镍价震荡偏强受印尼镍矿紧缩支撑。

农产品：油脂偏弱运行，马棕产量及库存超预期拖累市场。蛋白粕因美豆供需报告利多及关税谈判进展上涨。玉米/玉米淀粉短期震荡，进口预期提升但年度量有限。棉花短期偏强，价格攀升至14400元，关注新增订单情况。

航运：欧线运价上涨872%，美线运价提升带动欧线旺季同步开启。06合约波动收敛，08合约延续偏强态势。市场预期转暖，但基本面驱动尚未显现。

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