20220918-国贸期货-橡胶·周度报告_空头平仓离场_橡胶底部反弹_9页_979kb

橡胶市场周度总结

核心内容

本周天然橡胶期货价格呈现底部反弹走势，主要受主力空头平仓离场影响。尽管价格有所回升，但橡胶市场整体仍缺乏基本面支撑，供需格局偏弱。

主要观点

• 行情回顾：
  橡胶期货价格周度上涨，RU2301上涨4.77%，NR2211上涨2.51%。但现货价格仍偏弱，市场成交气氛低迷。

• 宏观基本面：
  8月M2增速温和回升，SHIBOR7天利率维持稳定，央行逆回购操作延续。固定资产投资、社会消费及制造业投资增速均未出现明显提振，显示整体经济环境仍偏谨慎。

• 供需基本面：
  中国8月天然橡胶进口量同比增加11.9%，1-8月累计进口量同比增长5.1%。青岛保税库存小幅下降，但随着进口量增加，后期仍存在累库可能。国内橡胶产区原料价格稳中有跌，云南产区因天气及市场情绪影响，原料收购价格下跌。

• 下游需求：
  国内轮胎企业开工率小幅回落，全钢胎样本企业开工率降至47.98%，半钢胎样本企业开工率降至57.09%。轮胎出口量同比微增，但整体出货偏慢，成品库存仍维持高位。

• 操作策略：
  建议关注价格回落时做多机会。

关键信息

• 期货价格：
  RU2301报收12970元/吨，周度上涨590元/吨（+4.77%）；NR2211报收9620元/吨，周度上涨235元/吨（+2.51%）。

• 库存变化：
  上期所仓单库存增加至293686吨，青岛保税库存小幅下降至77700吨，一般贸易库存下降至306700吨。

• 原料价格：
  海南产区原料价格稳定，云南产区原料收购价格下跌，泰国胶水收购价格坚挺。

• 进口数据：
  中国8月天然橡胶及合成橡胶进口量为89.2万吨，同比增加。

• 轮胎数据：
  7月轮胎产量同比增长2.50%，出口量同比增长0.60%；8月重卡销售量为4.9万辆，汽车经销商库存指数维持在54.7。

风险关注

• 原油价格大幅下行
• 美股大幅回调
• 产量超预期释放

图表数据概览

一、宏观基本面

• 8月M2增速12.2%
• SHIBOR7天利率稳定
• 央行逆回购操作延续
• 固定资产投资、社会消费、制造业投资增速均未明显改善

二、盘面数据及价差

• RU2301与RU235价差为235元/吨
• TOCOM2302与2210价差稳定
• SICOM价差波动较小
• RU2301与TOCOM2302价差维持
• TOCOM与SICOM价差变化不大
• 沪胶与SICOM标胶价差维持

三、产业链上下游

• 合艾原材料价格坚挺
• 中国天然橡胶月度产量稳定
• ANRPC产量同比略有增加
• 7月轮胎出口量微增
• 8月重卡销售量回升
• 汽车经销商库存指数小幅上升

四、现货价差数据

• 上海现货与沪胶主力价差缩小
• CIF美金胶与沪胶价差维持
• 青岛保税区美金胶与沪胶价差稳定
• 合成橡胶与沪胶价差缩小
• 混合胶与沪胶价差为-1300元/吨
• 合艾原材料价差维持
• 保税区美金胶价差稳定
• CIF船货美金胶价差波动较小

总结

橡胶市场本周呈现底部反弹态势，主要由空头平仓推动。然而，供需基本面仍偏弱，市场缺乏强劲支撑。未来需关注原油价格走势、天气变化及产量释放情况，操作上建议关注价格回落时的做多机会。