20220829-中泰期货-LPG周度报告_欧洲能源危机持续发酵_LPG价格快速走高_6页_676kb

LPG周度报告总结（2022年8月29日）

核心内容

本报告由中泰期货分析师肖海明撰写，分析了LPG（液化石油气）市场近期走势及未来展望。核心内容围绕欧洲天然气危机、原油价格反弹及LPG现货市场动态展开，指出LPG市场已由弱需求主导转为强成本主导，短期走势偏强。

主要观点

1. 市场走势分析

• LPG价格强势上涨：本周LPG价格显著走高，PG10收于5700元/吨，较上周上涨349点，涨幅达6.52%。
• 成本推动主导行情：欧洲天然气危机引发国际能源需求上升，带动原油、煤炭及LPG价格走高。
• 需求端边际改善：随着8月结束，民用需求有望企稳回升，下游化工用气需求仍保持旺盛，调油市场价格上涨，加工利润较好。
• PDH需求疲软：PDH装置开工率围绕成本波动，终端需求仍较差。
• LPG易涨难跌：欧洲天然气危机短期内难以缓解，预计LPG价格将维持强势。

2. 原油与天然气市场动态

• 原油价格反弹：WTI和布伦特原油价格本周分别上涨3.74%和4.01%，最终分别收于92.97美元/桶和100.6美元/桶。
• EIA库存下降：美国商业原油库存下降，成品油库存减少，表明需求强劲。
• OPEC+表态提振市场：沙特暗示OPEC+可随时采取减产措施应对伊朗问题，市场情绪改善。
• 天然气价格飙升：TTF（荷兰天然气期货）价格本周上涨超300欧元/兆瓦时，欧洲天然气短缺加剧，供给不稳定引发市场担忧。
• 美国天然气市场相对稳定：亨利港（HH）天然气价格震荡维稳，但自由港液化天然气出口终端恢复延迟，影响供应预期。

关键信息

1. LPG现货市场表现

• 价格走势：本周LPG估价均值为5897元/吨，环比上涨1.22%。
• 区域价格：华南主流5400-5680元/吨；华东主流5560-5630元/吨；西南主流5800-6060元/吨。
• 港口库存：截至8月25日，液化气港口库存总量约163.32万吨。
• 国内供应：本周国内液化气商品量52.49万吨，环比增加1.86%；国际船期到港量减少，以华东为主。

2. 下游产业表现

• 烷基化装置：全国63家烷基化厂家中，36家开工，周均开工率41.09%。
• MTBE装置：开工率57.48%，产能利用率稳定。
• 异丁烷脱氢装置：开工率74.78%，表现较好。
• PDH装置：开工率66.15%，终端需求仍偏弱。

3. 市场展望

• LPG价格或延续上行：由于供应偏紧及成本支撑，预计下周LPG价格将稳中上行。
• 醚后碳四走势：价格涨势明显，但高位引发下游观望，下周或暂稳走量，后市存在回调风险。

风险提示

1. 欧洲能源危机缓解：若欧洲天然气供应恢复，可能对LPG价格形成下行压力。
2. 地缘政治影响：伊朗核问题及俄乌冲突可能继续影响国际原油价格，进而影响LPG成本。

数据支持

报告附有多个图表，包括：

• 原油CP价格走势
• 汇率价格走势
• 山东地区烷基化油利润
• MTBE产能利用率
• 丙烷、丁烷CP价格
• 进口利润变化趋势
• 全国液化气走势图
• 港口库存与价格走势
• 液化气基差走势
• 液化气日度产量及价格变化
• LNG与LPG价格走势

这些图表提供了LPG及相关能源产品的价格、库存、开工率及利润等详细数据，有助于进一步理解市场动态。

总结

本周LPG市场表现强劲，主要受欧洲天然气危机及原油价格反弹的双重推动。成本端支撑明显，需求端虽未全面复苏，但已出现边际改善迹象。未来，LPG价格预计仍将受成本端主导，短期维持偏强走势，但需警惕欧洲能源危机缓解及地缘政治风险对市场的冲击。