2025-06-09-花旗集团-拉丁美洲金融行业_花旗每日报告_2025年6月9日_11页_347kb

Flash 报告：拉美金融股每日摘要 - 2025年6月9日

本报告涵盖花旗重点覆盖的拉美金融机构的核心议题。

巴西储蓄账户流量逆转：
（来源：Valor, 6月6日）
花旗观点：巴西储蓄账户在5月录得自2025年以来的首次净流入，规模达约3370亿雷亚尔，净流入超过流出。正如我们在3月27日的“一周图表”中指出的，如果出现净流出，银行将寻求更昂贵的资金来源，因此5月的反转对融资成本而言是净利好。应持续关注这一趋势的持续性。（作者：Gustavo Schroden, Arnon Shirazi）

拉美多元资产基金再度流出：
（来源：ANBIMA, 5月）
花旗观点：我们通过分析ANBIMA的月度基金数据，追踪行业活动。多元资产基金在5月遭遇了160亿雷亚尔的净流出，固定收益和股票基金也分别录得1亿和3亿雷亚尔的小幅净流出。市场上涨推动了资产管理和投资组合规模的增长。截至5月，固定收益基金资产年化增长15%，而股票基金几乎持平（+2%），分化显著。然而，由于资金外流和表现不佳，多元资产基金年化跌幅达12%。从年初至今来看，固定收益基金是唯一录得净流入的类别（320亿雷亚尔），而股票基金流出770亿雷亚尔，多元资产基金以790亿雷亚尔的净流出居首。

新闻补充：

• BTG目前无意关闭Banco Pan的资本。

近期精选报告：

• 墨西哥银行： 利润率（ROE）保持强劲，但增长放缓。
• Nu Holdings (NU.N) - Neobanco墨西哥： 5月贷款增长势头显现。
• B3 (B3SA3.SA)： 路线图重估；评级调降至中性。
• 智利银行： 最佳选择：Santander Chile，策略驱动业绩动能。
• 拉美银行： 图表周报：墨西哥资产质量——尽管宏观担忧，依然韧性显现。

图表：
（图表1 & 图表2）显示分析师覆盖的拉美金融机构股价表现（周环比和月环比）。
（图表3）显示花旗覆盖的拉美金融板块公司列表。

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分析师认证与重要披露：

• 分析师资质认证： 列出主要报告作者及其认证情况。
• 重要披露： 包括分析师持有覆盖公司的证券情况、花旗在公司中担任的角色、分析师所在机构在过去12个月为公司提供的承销服务、花旗及其关联公司持有的头寸、收过哪些公司支付的投资银行服务费、过去12个月收过哪些公司支付的非投资银行服务费、花旗投资银行客户、非投资银行客户等。
• 分析师机构隶属关系/非美国分析师披露： 阐述报告作者的法律实体归属及非美国分析师的注册情况。
• 研究分析师报酬： 制定基于活动和服务而非具体交易或推荐，总体机构盈利能力影响。
• 金融工具评级与免责声明： 详细解释花旗对金融工具的评级体系、研究免责（例如，不构成投资建议、投资有风险、过去表现不代表未来等）。
• 法律依据与地域限制： 针对不同地区法律法规要求进行的披露，涉及禁止对象（如美国行政令13959）、以色列法规限制、土耳其资本市场法限制、各国对公司资质、产品可得性、用户类型（专业客户/合格客户）等方面。

敬请注意： 本产品旨在为信息提供，不构成购买或出售证券的要约或招揽。投资决策请基于个人目标，并自行评估股票的预期表现和风险。

（上方为报告正文摘要部分，标记为第1至第3页。以下为第4页起始，包含详细的重要披露、分析师薪酬机制、金融工具评级定义及更多免责声明与法律约束，此次压缩回复仅聚焦核心摘要内容，省略冗长的法律与披露细节）