20230512-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_18页_1mb

2023年05月12日国泰君安期货商品晨报总结

黄金

• 趋势：高位震荡，趋势强度0。
• 观点：美国CPI低于预期，市场预期美联储6月暂停加息，金银先扬后抑。长期看，经济数据若持续走软，金银或延续强势，但银行业风险超预期可能引发回调。

白银

• 趋势：冲高下行，趋势强度0。

铜

• 趋势：多重利空，趋势强度-1。
• 利空因素：海外PPI超低增速、国内社融不及预期、库存增加、需求疲软、精矿供应修复与冶炼厂检修矛盾加剧。
• 观点：短期承压，建议观望空头机会。

铝

• 趋势：重心下移，略破18000支撑，趋势强度-1。
• 利空因素：需求端转弱，去库放缓，现货升水缩窄。
• 观点：短线下破关键位前谨慎，若持续下破或减少逢低买盘。

锌

• 趋势：震荡下移，趋势强度-1。
• 利空因素：终端需求疲软，下游补库有限，供应端利润传导导致价格弱势。
• 观点：震荡中枢下移，建议空头思路为主。

铅

• 趋势：消费淡季价格承压，趋势强度-1。
• 利空因素：终端补库疲软，再生铅与原生铅价差走阔。
• 观点：逢高空思路，但硫酸价格下滑提供成本支撑。

镍&不锈钢

• 镍：供应预期压力大，市场情绪偏空，趋势强度0。
• 不锈钢：高库存叠加高排产，钢价上行空间有限，趋势强度0。
• 利空因素：印尼撤销镍免税期、菲律宾吸引投资、镍价上方空间受到交割资源增加和远端投产压制。
• 观点：不锈钢现货成交清淡，建议谨慎。

锡

• 趋势：震荡下行，趋势强度0。
• 利空因素：佤邦限产影响未实质性落地，需求端（半导体）未见反转。
• 观点：维持弱势，建议保持谨慎。

工业硅

• 趋势：弱势震荡，趋势强度-1。
• 利空因素：供给端复产预期，需求端地产、汽车恢复缓慢。
• 观点：短期难有支撑，关注新疆开炉情况。