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冠通期货研究：PP震荡运行分析与投资建议

基本信息

报告制作日期为2024年12月4日，标题为"PP：震荡运行"，由冠通期货研究部苏妙达撰写。

市场分析

价格走势：

1. 期货方面：PP2501合约减仓震荡运行，价格区间在7486元/吨至7552元/吨之间，最终收盘价为7508元/吨，跌幅为0.27%。
2. 现货方面：拉丝品种价格区间为7390–7780元/吨，共聚品种价格区间为7500–7960元/吨，整体价格部分下跌。

供需分析：

1. 供应端：
   • 新增宁波台塑等检修装置，PP企业开工率降至79%，较去年同期下降7个百分点，处于偏低水平。
   • 英力士天津新增产能正式投产。
   • 石油库存降至近年同期平均水平。
2. 需求方面：
   • 注塑等下游开工回升，但塑编订单继续小幅回落，BOPP订单继续下降。
   • PP下游整体开工环比小幅回落，成品库存有待消化。

投资建议

整体策略：建议逢高做空，预计多头行情延续性有限。

1. 市场情绪：PMI数据不及预期，市场情绪趋于谨慎。
2. 支撑因素：OPEC通过延长减产提振原油价格，带动上游成本支撑。
3. 压力因素：新增产能投产、检修装置重启预期压制价格空间。

风险提示

• 原油价格波动影响整体成本。
• 新增产能的投产及检修装置恢复是主要压力点。
• 政策面变化可能带来意外影响。

结语

通过对供需关系、政策环境以及市场情绪的全面分析，本报告指出PP市场在当前阶段将呈现震荡运行格局，建议投资者在逢高做空策略的同时，需高度关注上游成本变动及产能恢复进度。