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PP期货研究报告总结

• 策略分析：当前建议观望，PP下游开工率环比回升0.59个百分点至51.45%，塑编开工率环比上涨0.5个百分点至43.6%，但整体处于历年同期偏低水平；石化企业开工率约82%，中性偏低，石化库存处于近年同期中性水平；预计PP震荡上行，主要因原油价格上涨和金九银十旺季需求预期，但实际需求不及预期，缺乏大规模集中采购。

• 期现行情：期货方面，PP2601合约减仓震荡上行，收盘价6877元/吨，涨幅0.39%；现货方面，各地区现货价格多数下跌，拉丝报价6670-6970元/吨。

• 基本面跟踪：供应端新增产能45万吨/年已投产，装置检修减少；需求端下游开工率环比提升，但市场需政策支持如反内卷措施来解决产能过剩问题；原料端原油价格反弹，布伦特原油上涨，丙烯价格环比下跌。