20201227-国金证券-交通运输产业行业研究_欧线再度大涨_短期大船订单以补结构为主_9页_1mb

资源与环境研究中心 交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为交通运输行业周报，分析了当前行业基本面及主要子板块的表现，并对相关公司进行了投资建议。整体来看，交通运输行业在短期内面临一定的市场波动，但部分细分领域如集运、快递和航空货运展现出积极的态势。

主要观点

集运行业

• 运价上涨：本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比上涨5.9%，同比上涨84.6%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上涨9.5%，同比上涨192%。
• 运价上涨原因：供需紧张未见缓解，洛杉矶港进口箱量同比增速达58.3%、40.7%，预计12月同比+32.2%。同时，欧美疫情反扑，导致船期延误和港口拥堵。
• 运力补充：赫伯罗特与ONE分别新增6艘LNG动力23500TEU集装箱船和6艘24000+TEU集装箱船，运力补充以结构优化为主，非军备竞赛式扩张。
• 行业格局：头部公司运力份额差距较大，后位公司大规模运力扩张性价比低，行业整体运力扩张趋于理性。

快递行业

• 业务量增长：11月全国快递业务量97.3亿件，同比增长36.5%；业务收入959.4亿元，同比增长20.4%。
• 行业集中度：CR8为82.4，较1-10月略有下降，显示行业集中度仍较高。
• 技术进步：我国首列时速350公里高速货运动车组下线，有望提升顺丰等公司的中短途陆运时效和成本效益。

航空货运

• 南航物流混改：南航物流引入多家战略投资者，增资33.55亿元，旨在提升运营效率、优化航线与运力资源。
• 传统短板：弥补传统货运航司在地面运输和销售网络上的不足，增强议价权和盈利能力。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金交通运输产业指数：3990
• 沪深300指数：5042
• 上证指数：3397
• 深证成指：14017
• 中小板综指：12512

子板块表现

• 上升板块：航运（6.55%）、物流（1.44%）、公交（0.22%）
• 下降板块：港口（-0.11%）、铁路运输（-1.02%）、高速公路（-1.24%）、机场（-3.87%）、航空运输（-4.42%）

油运行业

• BDTI指数：环比上升2.9%，同比下降69.0%
• BCTI指数：环比下降6.3%，同比下降56.7%

汇率

• 美元兑人民币中间价：6.5333，较前一周上升0.03%

铁路运输

• 大秦线运量：1-11月累计运量同比减少7.19%，但11月单月运量同比增长6.72%

机场行业

• 旅客吞吐量：10月份同比下降14.57%
• 飞机起降架次：同比下降6.54%

投资建议

• 推荐公司：中远海控（短期运价高增，中期盈利中枢上移）、顺丰控股（品牌与资产优势明显，产品矩阵丰富）
• 关注公司：韵达股份、圆通速递

风险提示

• 全球经济下滑：可能影响运输需求
• 价格监管：可能限制运价上涨空间
• 大规模运力扩张：可能导致行业竞争加剧
• 行业价格战：可能压缩利润空间

投资评级说明

特别声明

• 本报告为国金证券所有，未经书面授权不得复制、转发、转载等。
• 本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 本报告仅限中国大陆使用。