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锰硅周报总结：锰矿去库vs锰硅过剩，盘面波动率或持续下跌

核心内容

本报告为2026年2月13日发布的锰硅周报，分析了当前锰硅市场在供应、需求、库存及成本等方面的变化，结合盘面波动情况，对后市走势进行了展望。

主要观点

• 供应端：1月全国锰硅产量环比小幅下降，主要减量集中在南方产区（广西、贵州、云南），而内蒙古地区产量有所增加，预计2-3月仍有增量空间。
• 需求端：1月钢招价格较询盘价上调70元/吨，但现货成交陷入停滞，整体需求未明显增长。
• 库存端：全国硅锰库存小幅增加，主要因宁夏地区库存环比增量明显。钢厂库存天数环比上升，主要由于春节前常规补库。
• 成本端：本周锰矿价格偏强运行，但港口锰矿库存偏低，预计节后面临硅锰厂刚需补库，对盘面形成支撑。成本端整体持稳，但实际成本低于估算。
• 利润端：内蒙古和宁夏地区硅锰利润为负，但实际利润高于估算值。广西地区利润亏损扩大，主要因成本上升。

关键信息

一、供应情况

• 全国周度供应：27335吨，环比增加50吨。
• 分产区供应：
  • 内蒙古：14560吨，环比增加220吨。
  • 宁夏：5675吨，环比减少260吨。
  • 重庆：1600吨，环比持平。
  • 广西：1730吨，环比增加100吨。
  • 贵州：1710吨，环比增加30吨。
  • 云南：640吨，环比持平。
• 1月月度供应：全国总产量92.26万吨，环比下降0.64%；内蒙古产量增加6.45%，其他产区产量略有波动。

二、需求情况

• 钢招价格：河钢集团2026年1月硅锰定价5920元/吨，首轮询价5850元/吨，12月定价5770元/吨。
• 1月采量：17000吨，环比12月采量14700吨有所增加。
• 分企业采量：
  • 唐钢新基地：4300吨，环比增加800吨。
  • 承钢：4800吨，环比增加1800吨。
  • 舞钢：2000吨，环比减少1100吨。
  • 邯钢：4500吨，环比增加1000吨。
  • 石钢：400吨，环比持平。
  • 张宣高科：1000吨，环比减少200吨。

三、库存情况

• 上游-硅锰厂库存：全国381800吨，环比增加4000吨；内蒙古62300吨，环比增加2000吨；宁夏304000吨，环比增加3000吨。
• 中游-交割库库存：总库存243970吨，环比增加29590吨；仓单46429张，环比增加7254张。
• 下游-钢厂库存：全国17.48天，环比增加1.96天；北方15.1天，环比增加1.31天；华东18.95天，环比增加1.43天；华南20.91天，环比增加4.64天。

四、成本与利润分析

• 锰矿价格：
  • 天津港：南非半碳酸块36.8元/吨度，澳块42元/吨度，加蓬块42.8元/吨度。
  • 钦州港：南非半碳酸块35元/吨度，澳块42元/吨度，加蓬块41.5元/吨度。
• 化工焦价格：银川1140元/吨，持稳。
• 电价：内蒙古0.3875元/度，宁夏0.39元/度，广西0.49元/度。
• 成本估算：内蒙古5914.23元/吨，宁夏5986.13元/吨，广西6488.26元/吨。
• 利润估算：内蒙古-264.23元/吨，宁夏-416.13元/吨，广西-738.26元/吨。

五、周度总结

• 原料端：港口锰矿去库，价格坚挺，但实际成交有限。
• 供需端：供应需求无明显变动，现货成交停滞，盘面波动窄幅。
• 综合判断：盘面重心小幅下探，后半周跌破5800元/吨，但基本面未明显转差。供需月度级别仍为较大程度过剩，但因厂家提前备矿，锰矿对盘面支撑较强。盘面波动率或持续下移，单边不建议参与。

六、重点关注

• 硅锰厂累库斜率变动
• 港口锰矿库存变动
• 期现投机情绪

市场动态

• 外盘报价：South32、UMK、NMT等公司公布2025年11月对华锰矿装船报价，部分品种价格有所上涨。

数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 中泰期货整理

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告内容及观点可能随市场变化而调整，不保证准确性及完整性。