> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260702 总结 ## 核心内容概览 2026年7月2日，国内商品市场整体呈现震荡格局，部分品种出现反弹迹象，但多数仍承压下行。海外宏观因素如美国ADP数据低于预期、美联储政策不确定性及地缘政治局势对市场情绪产生显著影响。国内方面，A股延续修复，但部分板块如科创50面临调整，而债市因资金面偏紧略有回升。各金属及工业品价格走势分化，受供需变化、政策预期及美元走势等多重因素影响。 ## 主要观点 ### 宏观层面 - **美国ADP数据**：6月私营部门新增就业9.8万人，低于预期，显示劳动力市场边际降温，但薪资增速仍具粘性，尚难单独支撑降息交易。 - **美联储政策**：沃什在欧央行论坛上表示将放弃利率前瞻指引，转向完全依赖实时数据决策，市场短暂交易其发言偏鸽，但整体仍受政策不确定性压制。 - **A股表现**：周三上证指数重回4100点，市场结构分化，金融、农业、石油化工等板块领涨，市场情绪有所改善。 - **债市调整**：10Y、30Y国债利率回升至1.73%、2.23%，预计短期窄幅震荡。 ### 贵金属 - **金银走势**：ADP数据低于预期及沃什表态通胀降温一度提振金银，但整体价格仍趋跌。 - **COMEX黄金**：收盘上涨0.15%，报4044.60美元/盎司。 - **COMEX白银**：收盘下跌0.53%，报59.60美元/盎司。 - **关注非农数据**：周五将公布美国非农就业数据，以进一步判断美联储政策方向。 ### 铜 - **伦铜走势**：调整至13100美金后反弹，国内电解铜现货市场成交好转。 - **国内近月转向B结构**：内贸铜对当月升水40元/吨。 - **LME库存**：降至32.4万吨，COMEX库存维持66.6万吨。 - **美伊谈判**：达成初步协议，美国将释放30亿美元资金，可能影响铜价走势。 - **长协谈判**：Antofagasta与国内冶炼厂首次采用指数定价协议，反映铜精矿加工费处于低位。 ### 铝 - **沪铝主力**：周三收于22370元/吨，跌0.95%。 - **LME铝**：收于3092.5美元/吨，跌0.4%。 - **国内库存**：电解铝锭库存环比减少4万吨，国内主流消费地铝棒库存环比减少0.6万吨。 - **非农数据影响**：铝价走势高度依赖今晚非农数据，若超预期则美元走强将进一步施压铝价。 - **下方支撑**：关注22000元/吨支撑。 ### 氧化铝 - **主力合约**：收于2786元/吨，跌0.14%。 - **现货均价**：2780元/吨，持平。 - **澳洲FOB**：330美元/吨，持平。 - **供应端**：国内增减产相抵，整体供应略增。 - **消费端**：电解铝利润回吐，采购谨慎。 - **供需僵持**：预计氧化铝偏弱震荡。 ### 铸造铝 - **主力合约**：收于22335元/吨，跌0.95%。 - **SMM现货ADC12**：23700元/吨，跌150元/吨。 - **成本支撑**：成本端支撑依然坚挺，但需求疲软构成主要拖累。 - **市场变化**：市场回收商出货意愿下降，废铝流通量缩减，部分企业转向采购A00铝锭。 - **供应端**：再生铝龙头企业开工率降至52.3%。 - **短期走势**：延续偏弱震荡格局，但成本支撑抗跌性强于沪铝。 ### 锌 - **主力合约**：收于24400元/吨，涨0.21%。 - **现货市场**：上海0#锌主流成交价集中在24340~24510元/吨，对2608合约贴水60-50元/吨。 - **产量**：6月精炼锌产量低于预期，预计7月产量环比减少。 - **需求疲软**：消费处于淡季，锌价反弹后下游观望。 - **短期走势**：震荡运行，上方均线阻力明显。 ### 铅 - **主力合约**：收于15875元/吨，跌0.75%。 - **进口压力**：铅锭进口窗口开启，进口压力增大。 - **供应端**：电解铅产量环比减少，再生铅产量延续环比下滑。 - **下游需求**：部分企业恢复采购，但需求仍偏弱。 - **短期走势**：延续弱势，关注成本端支撑。 ### 锡 - **主力合约**：收于389610元/吨，跌1.68%。 - **产量**：6月精炼锡产量高于预期，预计7月产量环比减少。 - **市场情绪**：宏观不确定性仍存，多空拉锯。 - **消费端**：消费处于淡季，但低位补库需求尚存。 - **短期走势**：趋势性不强，上方40万元一线阻力显著。 ### 镍 - **主力合约**：收于125580元/吨，跌1.23%。 - **LME镍**：企稳反弹至16500美元。 - **供应端**：印尼进口镍矿持续增加，近期镍矿价格有所回落。 - **下游需求**：受梅雨季节和夏季高温影响，不锈钢终端订单不足。 - **短期走势**：维持弱势震荡。 ### 碳酸锂 - **主力合约**：收于164560元/吨，涨4.62%。 - **现货市场**：价格上行，SMM电碳价格+3500元/吨。 - **原材料**：澳洲锂辉石价格上升55美元/吨至2280美元/吨，国内锂价上行。 - **政策影响**：枧下窝复产利空落地，多晶硅政策扰动引发做多情绪。 - **短期走势**：市场情绪偏暖，预计短期震荡偏强。 ### 工业硅 & 多晶硅 - **工业硅**：主力收于8385元/吨，涨0.06%。 - **多晶硅**：主力收于35325元/吨，涨0.48%。 - **政策影响**：光伏行业“反内卷”及能耗管控新政预期引发市场做多情绪。 - **供应端**：西南进入丰水期，硅企生产成本下降。 - **需求端**：无明显回暖迹象，工业硅短期维持震荡。 - **多晶硅**：供应端部分减产，政策预期支撑市场情绪。 ### 螺纹钢 & 热卷 - **螺纹钢**：主力收于3067元/吨，跌0.68%。 - **热卷**：主力收于3285元/吨，跌0.9%。 - **需求疲软**：终端需求疲软，雨季高温压制成交。 - **库存压力**：热卷库存高位承压，累库趋势延续。 - **短期走势**：期价震荡偏弱。 ### 铁矿石 - **主力合约**：收于733元/吨，跌1.87%。 - **港口现货**：日照港PB粉报价694元/吨，超特粉572元/吨。 - **钢厂检修**：多家钢厂发布检修信息，铁水产量边际回落。 - **供给端**：到港量环比增加，港口库存高位。 - **短期走势**：震荡运行。 ### 双焦 - **焦炭**：主力收于1909元/吨，跌2.53%。 - **焦煤**：主力收于1262元/吨，跌1.44%。 - **供应端**：山西复产煤矿数量增加，但停产煤矿也有所增加。 - **需求端**：钢厂按需补库，焦化企业利润修复。 - **短期走势**：震荡为主。 ### 豆菜粕 - **豆粕**：主力收于2965元/吨，涨0.75%。 - **菜粕**：主力收于2268元/吨，涨0.93%。 - **出口销售**：美国大豆出口销售预期增加，销售节奏或加快。 - **天气影响**：美豆产区降水回归，气温基本在常态水平。 - **短期走势**：连粕整体震荡运行。 ### 棕榈油 - **主力合约**：收于9268元/吨，跌0.59%。 - **印尼B50政策**：正式实施，强制掺混比例提高至50%。 - **市场驱动**：市场驱动有限，棕榈油低位震荡。 - **需求端**：厄尔尼诺影响，三季度产区旺季限制上方空间。 - **短期走势**：低位震荡。 ## 关键信息 ### 海外宏观 - 美国ADP数据低于预期，显示劳动力市场边际降温。 - 美联储放弃利率前瞻指引，转向依赖实时数据。 - 美伊多哈谈判取得进展，美国释放30亿美元资金。 - 美国非农数据将发布，市场关注其对美联储政策的影响。 ### 国内市场 - A股延续修复，但市场结构分化。 - 债市因资金面偏紧略有回升。 - 多数金属品种走势偏弱，部分因政策预期或成本支撑略有反弹。 ### 产业数据 - 铜：国内近月转向B结构，LME库存下降。 - 铝：国内去库，但绝对库存仍高。 - 锌：产量环比减少，需求疲软。 - 铅：进口压力增大，供应增减并存。 - 锡：产量高于预期，但消费淡季。 - 镍：供应充足，但需求疲软。 - 碳酸锂：价格持续反弹，原材料价格上涨。 - 工业硅：供应端生产成本下降，需求端无明显回暖。 - 多晶硅：政策扰动引发做多情绪，但持续性堪忧。 - 螺纹钢 & 热卷：需求疲软，库存承压。 - 铁矿石：钢厂检修增多，需求边际回落。 - 双焦：供应偏紧，需求季节性回落。 - 豆菜粕：出口销售预期增加，价格反弹。 - 棕榈油：印尼B50政策实施，市场情绪偏弱。 ## 重要数据 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | 涨跌幅% | 成交量 | 持仓量 | 价格单位 | |------------|--------|--------|---------|--------|--------|----------| | SHFE铜 | 101920 | -1,370 | -1.33 | 152395 | 492062 | 元/吨 | | LME铜 | 13331 | -50 | -0.37 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 22370 | -195 | -0.86 | 459758 | 690532 | 元/吨 | | LME铝 | 3093 | -13 | -0.40 | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2786 | 4 | 0.14 | 158754 | 286235 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24400 | 50 | 0.21 | 181502 | 180773 | 元/吨 | | LME锌 | 3492 | -60 | -1.68 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 15875 | -120 | -0.75 | 101885 | 156637 | 元/吨 | | LME铅 | 1867 | -6 | -0.29 | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 125580 | -1,560 | -1.23 | 350154 | 352440 | 元/吨 | | LME镍 | 16390 | 80 | 0.49 | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 389610 | -6,660 | -1.68 | 260824 | 41203 | 元/吨 | | LME锡 | 51320 | -330 | -0.64 | - | - | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4044.60 | 22.80 | 0.57 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 14032.00 | -378.00 | -2.62 | 1271342 | 499314 | 元/千克 | | COMEX白银 | 59.61 | 0.56 | 0.95 | - | - | 美元/盎司 | ## 联系信息 - **联系人**：李婷、黄蕾 - **电子邮箱**：jytzzx@jyqh.com.cn - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 投资咨询团队 - 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