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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2014年3月17日发布的东北证券研究晨报，涵盖市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观数据及限售股解禁与基金发行信息。报告指出市场风格转向蓝筹，强调政策与经济数据对市场的影响，并分析了多个行业与公司的最新动态及投资策略。

每日市场研判

• 市场风格转向蓝筹：多因素推动市场风格向蓝筹股倾斜，建议关注银行、地产、国企改革、集成电路、饮料食品、养老医疗等板块。
• 投资策略：维持沪指2000点一带机会大于风险的判断，建议关注3月20日的时间窗口，对创业板保持谨慎。

财经要闻

1. 中国新型城镇化发展目标战略任务明确

• 《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》发布，强调以人为本、四化同步、优化布局、生态文明、文化传承。
• 五大发展目标和四大战略任务将强化保增长预期，提振投资者信心，短期利好地产板块。

2. 人民币兑美元日波幅扩至2%

• 央行宣布人民币兑美元交易价浮动幅度扩大至2%，增强汇率双向浮动弹性，有利于对外贸易平衡。

3. 日本央行行长：已准备好扩大量化宽松规模

• 黑田东彦表示，为应对消费税上涨的冲击，日本央行将扩大量化宽松规模，以实现2%的通胀目标，结束长期通缩。

公司动态

1. 国金证券（600109）2013年年报点评

• 2013年实现营收15.47亿元，净利润3.17亿元，同比增长15.49%。
• 佣金宝业务和互联网金融发展仍需观察，预计2014-2015年净利润分别为5.22亿元和5.89亿元。
• 风险包括互联网金融产品不成功、债券市场波动、证券市场成交量低于预期。

2. 瑞普生物（300119）新产能新产品投放

• 2013年实现营收7.55亿元，净利润1.52亿元，同比增长5.47%。
• 公司在兽用生物制品领域表现突出，预计2014-2016年营收将分别增长23.22%、24.88%和28.43%。
• 首次给予推荐评级，对应PE分别为22倍、18倍和12倍。

3. 三特索道（002159）2013年年报点评

• 2013年实现营收34,279.54万元，净利润3,123.15万元，同比下降43.43%。
• 公司拥有丰富的旅游资源，外延扩张能力强，预计2014-2016年EPS分别为0.22元、0.29元和0.36元。
• 维持“谨慎推荐”评级，主要风险为再融资进程低于预期。

行业动态

1. 房地产行业月报

• 房地产开发投资增速高位回落，商品房销售面积累计增速下滑，符合预期。
• 政策仍以市场化和有针对性调控为主，市场将减少对政策依赖。
• 一线地产股动态PE已降至历史最低，但仍有较大反弹机会。

2. 汽车行业：即将进入消费淡季

• 2014年2月汽车产销保持较快增长，销量同比增长17.84%。
• SUV和MPV销量增长显著，但部分数据存在失真。
• 预计2014年汽车销量增速为10%左右，新能源汽车仍是重点投资方向。

宏观数据点评

• 工业增速大幅回落：2014年2月规模以上工业增加值同比增长8.6%，创近五年新低，验证衰退预判。
• 出口交货值增速降至危机后最低：反映欧美经济好转难以带动出口增长。
• 消费增速放缓：11.8%的增长显示住房消费链消退和收入增速降低对消费的抑制作用。
• 投资增速双抑制：投资增速降至17.9%，复苏内生动力不足，二季度将考验底线。
• 政策微调：短期难有大的政策转向，但可能采取停止升值、流动性宽裕、财政政策积极等微调措施。

大宗商品价格走势

• 农产品及菜篮子产品价格指数反弹：显示短期价格波动。
• 猪肉价格回落：短期从高位持续下降。
• 动力煤价格反弹：进口煤炭价格相对低位。
• 钢材及原材料价格低位震荡：整体价格维持低位运行。
• 铜、铝、锌期货大幅下跌：金属期货价格下跌明显。
• 小金属价格低位震荡：稀有金属价格保持低位。
• 水泥价格稳中有升：华东地区价格相对较高，其他地区价格稳中有升。

限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细

• 多家公司于2014年3月17日至21日解禁，涉及首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份。
• 解禁比例从0.04%到65.59%不等，部分公司解禁量较大。

新基金发行明细

• 近期有多只新基金发行，包括中海纯债C、A、安信价值精选、招商丰盛稳定增长、中邮核心竞争力等。
• 投资类型涵盖中长期纯债型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金等。

关键信息汇总

风险提示

• 市场风险：经济下行压力大，市场可能继续震荡。
• 政策风险：政策进入纠结期，短期内难以有明显转向。
• 行业风险：房地产行业面临估值压力，汽车行业竞争加剧。
• 公司风险：互联网金融产品开发不成功、债券市场波动、再融资进程低于预期等。

总结

本报告从市场风格、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观数据、限售股解禁与基金发行等多个维度分析了2014年3月的市场环境与投资机会。整体来看，市场风格转向蓝筹，政策与经济数据对市场有较大影响，房地产和汽车行业表现平稳，但存在下行压力。国金证券、瑞普生物和三特索道等公司表现各异，分别面临不同的挑战与机遇。宏观数据显示经济仍处于衰退阶段，二季度将面临更大考验。限售股解禁与基金发行信息为投资者提供了新的关注点。