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光大期货软商品日报（2026年5月29日）总结

核心内容概述

本报告聚焦棉花与白糖两大软商品品种，从市场行情、价格走势、库存数据、期货持仓及市场信息等多个维度进行分析，为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。

一、研究观点

棉花

• 价格走势：周四，ICE美棉上涨1.02%，报收79.46美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.28%，报收16165元/吨。主力合约持仓环比增加1160手至66.99万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为17235元/吨，较前一日下降30元/吨。
• 市场分析：
  • 国际因素：美伊消息较多，原油价格与美元指数波动较大，需持续关注。
  • 国内政策：2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格维持在18600元/吨不变，以固定产量510万吨进行补贴，消息基本符合市场预期。
  • 未来展望：储备棉动态是重点，若消息落地低于预期，棉价可能获得支撑。全球及中国棉花库销比预计同比下降，短期棉价下方空间有限，价格有支撑，但上方高度需谨慎乐观。

白糖

• 价格走势：白糖现货价格有所下调，南宁报价5350元/吨，柳州报价5390元/吨，均较前一日下降10元/吨。
• 市场分析：
  • 供应情况：巴西中南部2026/27榨季甘蔗入榨量同比大幅增加，产糖量也显著上升，表明供应充足，对期价形成压力。
  • 期货表现：原糖在供应预期充足下期价继续下跌，跌破14美分/磅，短期低迷局面延续。
  • 未来展望：下周将公布五月广西、云南产销数据，宏观因素如霍尔木兹海峡通航问题仍存在不确定性。供应充足与远期天气升水并存，持仓居高不下，市场分歧加剧。未来白糖价格预计震荡加剧，需注意风险。

二、日度数据监测

棉花

白糖

三、市场信息

1. 棉花期货仓单：5月28日棉花期货仓单数量为12133张，较上一交易日下降10张；有效预报为375张。
2. 棉花到厂价：新疆17435元/吨，河南17646元/吨，山东17676元/吨，浙江17659元/吨。
3. 纱线及短纤布负荷与库存：
   • 纱线综合负荷为50.2，库存17.7，较前一日分别上涨1和0.1。
   • 短纤布综合负荷为58.7，库存25.8，较前一日分别上涨0.7和0.1。
4. 白糖期货仓单：5月28日白糖期货仓单数量为23040张，较前一日持平；有效预报为300张。

四、图表分析

棉花

• 图1：棉花主力合约收盘价
  价格在2026年有所上涨，但整体趋势仍以震荡为主。

• 图2：棉花主力合约基差
  基差在2026年逐步上升，但波动较大，反映市场预期不确定性。

• 图3：棉花7-9价差
  价差持续走低，显示市场对远期合约的预期较为悲观。

• 图4：棉花1%关税配额下内外价差
  数据缺失，无法提供详细分析。

• 图5：棉花仓单及有效预报
  仓单数量逐年下降，有效预报则呈现波动趋势。

• 图6：中国棉花价格指数（3218B）
  价格指数在2026年呈现震荡走势，但整体略有上升。

白糖

• 图6：白糖主力合约收盘价
  价格指数在2026年持续走低，反映市场供应充足、需求疲软的现状。

• 图8：白糖7-9价差
  价差在2026年波动较大，显示市场对未来供应与需求的分歧。

• 图7：白糖主力合约基差
  基差数据缺失，无法提供详细分析。

• 图9：白糖仓单及有效预报
  仓单数量波动较大，有效预报则相对稳定。

五、研究团队介绍

张笑金

• 职位：光大期货研究所资源品研究总监
• 专业领域：长期专注于白糖产业研究
• 荣誉：多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号，2024年荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号

张凌璐

• 职位：光大期货研究所资源品分析师
• 专业领域：负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究
• 荣誉：2023年荣获郑商所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师称号；2024-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号

孙成震

• 职位：光大期货研究所资源品分析师
• 专业领域：主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析
• 荣誉：2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号；2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介或操作建议，投资者据此作出的任何投资决策均需自行承担风险。