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碳酸锂期货早报总结 - 2026年3月31日

核心内容

供给端

• 碳酸锂产量：上周碳酸锂产量为24814吨，环比增长2.59%，高于历史同期平均水平。
• 锂矿石：
  • 锂辉石精矿成本为159158元/吨，日环比持平，生产利润为-2142元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母成本为151428元/吨，日环比持平，生产利润为3273元/吨，处于盈利状态。
  • 盐湖回收：季度现金生产成本为32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 进口量：2026年2月碳酸锂进口量为21800实物吨，预计下月进口量为26000实物吨，环比增长19.27%。
• 锂矿进口：2月锂精矿进口量为438336吨，环比下降31.07%；澳大利亚进口量为280459吨，环比下降22.78%。

需求端

• 磷酸铁锂：样本企业库存为107734吨，环比增加0.95%；预计下月需求将有所强化，库存或将去化。
• 三元材料：样本企业库存为18992吨，环比增加3.08%。
• 新能源车：
  • 产量为1041000辆，环比下降39.41%。
  • 销量为76.5万辆，环比下降19.05%。
  • 电池装车量为26300GWh，环比下降37.38%。
  • 电池渗透率为42.38%，环比上升5.21%。
  • 经销商库存预警指数为56.2，环比上升12.98%。
  • 经销商库存指数为1.48，环比上升0.00%。

成本与利润

• 锂云母：停减产计划对市场有利。
• 矿石/盐湖端：供给持续高位，下降幅度有限。
• 主要逻辑：供需处于紧平衡状态，消息面引发情绪震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，产业出清启动时间点值得关注。

期货与基差

• 05合约基差：3月30日电池级碳酸锂现货价为164500元/吨，基差为-7120元/吨，现货贴水期货。
• 期货走势：MA20向下，05合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：净空，空减，偏多。

库存数据

• 总体库存：99489吨，环比增加0.62%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：17332吨，环比增加4.36%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：46657吨，环比增加1.20%，高于历史同期平均水平。
• 其他库存：35500吨，环比减少1.82%，低于历史同期平均水平。

预期

• 供给预期：预计下月产量将增加28.04%。
• 需求预期：预计下月需求有所强化，库存可能去化。
• 价格区间：碳酸锂2605合约预计在167160-177280元/吨区间震荡。

关键信息汇总

供给端

• 碳酸锂产量增长，但锂矿石端成本高企，利润亏损；锂云母端成本较低，利润盈利。
• 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间大，排产动力强。
• 碳酸锂进口量环比上升，锂精矿进口量下降，澳大利亚进口量显著减少。

需求端

• 磷酸铁锂和三元材料库存小幅增加，但预计下月需求将有所强化。
• 新能源车产量、销量及装车量均下降，但渗透率上升，经销商库存指数上升。

成本与利润

• 锂云母厂家停减产计划，从智利进口量环比下降。
• 矿石/盐湖端供给高位，下降有限，成本较高。
• 主要风险点为停减产/检修计划及产业出清时间。

期货与基差

• 05合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓净空，空减，偏多。
• 基差为负，现货贴水期货。

库存数据

• 总体库存小幅增长，冶炼厂库存增加，下游库存增长，其他库存减少。

预期

• 供给预期增长28.04%，需求预期有所强化。
• 碳酸锂2605合约预计震荡运行于167160-177280元/吨区间。

总结

碳酸锂市场在2026年3月31日呈现供需紧平衡态势。供给端方面，碳酸锂产量环比增长，但锂矿石端成本高企，利润亏损，而锂云母和盐湖端成本较低，利润盈利，排产动力充足。需求端，磷酸铁锂和三元材料库存小幅增加，新能源车产量和销量下降，但渗透率上升，经销商库存指数上升，显示市场对新能源车的接受度逐步提高。期货市场方面，05合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空减，市场偏多。基差为负，现货贴水期货。总体库存小幅增长，但低于历史同期平均水平。预计下月供给和需求将有所变化，碳酸锂2605合约可能在167160-177280元/吨区间震荡。市场主要风险点为停减产/检修计划及产业出清时间。