2025-09-16-新华汇富金融-香港及中國市場日報页_7页_738kb

市场指数表现

• 香港及中国： 恒生指数收涨0.2%（年涨幅31.8%），中资企业指数收涨0.2%（年涨幅28.7%），沪深300指数微涨0.2%（年涨幅15.2%）。上海A股收跌0.3%（年跌幅1.6%），深圳A股微涨0.4%（年涨幅26.3%）。
• 美股： 美国三大股指多数微涨，道指和纳指分别上涨0.1%和0.9%，标普500指数上涨0.5%。多数国际市场指数表现平稳或小幅上涨。
• 商品： 贵金属价格普遍上涨，原油价格小幅上涨，美元汇率下跌，欧元汇率持平。主要农产品价格波动较大。

自动驾驶技术进展：激光雷达迎来爆发性增长

• 自动驾驶感知技术主要采用纯视觉方案或多传感器融合方案，激光雷达在复杂环境下的感知能力和可靠性更具优势。
• 预计2024年全球激光雷达销量达170万台，2030年有望突破1700万台，年均复合增长率超过45%。
• 中国市场占据激光雷达90%以上的市场份额，主要竞争者是禾赛科技、速腾聚创、华为和图达通，市场份额分别为约33%、27%、30%和9%。
• 禾赛科技： 产品线覆盖自动驾驶、Robotaxi、机器人等领域，上半年实现盈利，毛利率达42.5%，出货量达55万台。
• 速腾聚创： 2025年上半年出货量同比增长，净亏损缩小，预计第四季度可实现盈利。加入NVIDIA生态系统。

对中国市场的观点

• 新能源汽车市场逐步转向技术维度竞争，特别是自动驾驶能力。目前新车普遍支持L2级自动驾驶，并向更高阶进化，多配置激光雷达示范普及。
• 激光雷达成本有望下降至20万元人民币以内。
• 禾赛科技凭借领先的研发能力、自动化生产和全球合作伙伴基础受到看好。其2026年预测市盈率41.1倍，2027年预测市盈率26.2倍。

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