> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報总结 ## 核心内容 2026年4月15日的香港及中国市场日报涵盖了Robotaxi行业的进展、主要市场指数、商品价格、汇率信息以及经济数据发布表。报告指出，Robotaxi行业在中国已进入大规模商业化运营阶段，部分企业实现了单车盈利，显示该商业模式的可行性与盈利潜力。 ## 主要观点 - **Robotaxi行业商业化进展显著**：受硬件成本下降和车队规模扩大影响，部分城市已实现单车盈利，领先企业正加速全球布局。 - **盈利模式与成本控制**：通过优化远程操作员与车辆的比例，降低总拥有成本，提升运营效率和盈利能力。 - **市场拓展与技术优势**：企业通过与知名平台合作，实现快速市场扩张和用户增长，技术迭代提升了系统泛化能力与部署效率。 ## 关键信息 ### 文遠知行（800HK） - **单车盈利**：2025年第四季实现单车盈利，收入为人民币5,060万元（同比增长66%），占总收入16%。 - **全球布局**：全球车队规模达1,125辆，计划2026年底前增至2,600辆，其中800辆将在中国广州和北京投入运营。 - **合作与平台整合**：与腾讯出行及高德地图合作，提升用户注册量，每车日均订单量为15宗，最高可达26宗。 - **盈利预期**：预计2026年单车亏损收窄至人民币1.8万元，海外业务有望在2026年底前实现盈利。 - **财务表现**：2025年第四季总收入为人民币3.14亿元（同比增长123%），毛利率从36%降至28%，核心净亏损人民币5.65亿元。 ### 小馬智行（2026HK） - **单车盈利**：第七代Robotaxi在广州和深圳实现单车盈利，每日每车最高净收入人民币394元，25程。 - **市场拓展**：计划2026年底覆盖超过20个城市，其中50%为海外市场，车队规模扩大至3,000辆以上。 - **技术优势**：PonyWorld 2.0系统具备自我迭代和跨城市泛化能力，提升运营效率，降低单位成本。 - **收入构成**：Robotaxi收入人民币4,700万元（同比增长147%），Robotruck收入人民币9,200万元（同比增长15%）。 - **财务表现**：2025年第四季总收入为人民币1.03亿元，毛利率降至13%，核心净亏损人民币5.17亿元，报告净利人民币5.28亿元主要来自对GPU开发商摩尔线程的投资收益。 ### 市场指数 - **恒生指数**：收市25,872点，每日升跌0.8%，今年累计升跌0.9%。 - **中資企業指數**：收市8,671点，每日升跌0.8%，今年累计升跌-2.7%。 - **紅筹指數**：收市4,332点，每日升跌0.9%，今年累计升跌7.9%。 - **沪深300指數**：收市4,701点，每日升跌1.2%，今年累计升跌1.5%。 - **其他指数**：上海A股、深圳A股、日经平均指数、英国富时指数等均有不同程度的升跌。 ### 商品价格 - **金價**：美元/盎司4,841，每日升跌2.1%，今年累计升跌11.8%。 - **铜價**：美元/盎司3,010，每日升跌1.3%，今年累计升跌18.4%。 - **原油**：美元/桶91，每日升跌-7.9%，今年累计升跌57.3%。 - **其他商品**：银价、钢价、铝价、铂价、锌价、小麦、玉米、糖、黄豆、PVC等均有不同幅度的升跌。 ### 汇率信息 - **主要货币对**：美元、港元、欧元、日元、瑞郎、人民币等汇率均有不同表现。 ### 经济数据发布表 - **美国**：包括生产者物价指数、商业库存、新屋开工与营建许可、汽车销售等重要指标的发布日期及频率。 - **中国**：零售业销售额、工业生产报告、国内生产总值、采购经理人指数等经济数据发布信息。 - **香港**：失业率报告、消费者物价指数、贸易收支、M2货币供应量等数据发布安排。 ## 行业展望 - **盈利前景**：随着硬件成本的进一步下降和远程辅助人员与车辆比例的优化，Robotaxi行业的盈利能力有望持续提升。 - **技术发展**：下一代自动驾驶系统具备更强的泛化能力和部署效率，有助于企业快速扩张。 - **风险提示**：尽管技术进步带来盈利预期，但保险费用较高（接近标准网约车的两倍）和潜在的安全事故仍需关注。 ## 免责声明 本报告不构成任何证券的要约或邀请购买，且在某些司法管辖区可能不适合作买卖。报告仅供私下参考，不得复制或分发，除非获得汇富金融服务有限公司的书面许可。所有意见及估算基于报告发布日的判断，可能随时更改，不承担任何法律责任。