20220601-国信证券-银行行业专题_银行信用风险分析_框架与模型_30页_1mb

银行行业专题总结

核心内容

本文主要分析了我国银行业的信用风险情况，并构建了一个简易的银行信用风险评价模型，旨在帮助投资者快速识别高风险银行。尽管银行业整体风险可控，但部分银行，尤其是中小银行，风险暴露较为明显。

主要观点

• 银行业总体风险可控：随着经济增速放缓，银行面临净息差收窄、信用风险持续暴露等压力，但通过加强风险管理、压实资产质量，整体风险处于可控范围。
• 部分银行风险较大：中小银行，尤其是城商行、农商行等，风险相对较高，其不良贷款率和拨备覆盖率均低于大型银行。
• 模型构建思路：模型从定量和定性两个角度出发，通过科学赋权和主客观结合的方式，对银行的信用风险进行综合评估。
• 模型有效性：模型能有效筛选出高风险银行，且在不同权重分配下结果稳定。
• 投资建议：维持银行业“超配”评级，推荐宁波银行、成都银行、常熟银行、苏农银行、张家港行等个股。

关键信息

信用风险分析框架

1. 公司治理：公司治理风险是信用风险的重要组成部分，权重为20%。重点关注前十大股东的国企/政府持股比例和疑似壳公司持股比例。
2. 资产负债表：权重为10%，包括资产存款增速剪刀差、存款占比、贷存比、前十大借款人集中度、核心一级资本充足率等指标。
3. 利润表：权重为10%，主要关注负债成本。
4. 资产质量：权重为20%，包括不良贷款率、关注贷款率、逾期率、不良/逾期、拨备覆盖率等。
5. 盈利能力：权重为10%，包括ROE、ROA、权益乘数。
6. 信息披露：权重为20%，用于评估银行信息披露的完整性。
7. 外部环境：权重为10%，评估银行所在地区的经济环境。

模型运行结果

• 风险分档：将260家样本银行按风险从低到高分为十档。
• 有效性检验：后三档银行的同业存单风险溢价明显高于其他银行。
• 稳定性检验：在不同权重分配下，后三档银行的风险评价结果基本稳定。

投资建议

• 行业评级：维持“超配”评级。
• 个股推荐：宁波银行、成都银行、常熟银行、苏农银行、张家港行。

模型示例与参数设定

风险提示

• 模型风险：指标设定、权重分配、数据误差等可能影响模型的准确性。
• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对银行业产生多方面影响，如净息差收窄、资产质量恶化等。

投资评级

重点公司信息