20240328-大越期货-玉米期货早报_41页_2mb

玉米期货市场分析报告显示，当前玉米基本面呈现供需博弈局面，总体维持震荡偏弱判断。供应方面，东北地区地趴粮售粮基本收尾，华北购销平稳，进口利润下降但未交割期货还未改进口增加的趋势。需求方面，下游企业库存可支撑阶段性消耗，但部分深加工企业库存积累明显，关注元宵节备货和物流运输恢复情况，淀粉企业利润虽有回温但未明显改善，淀粉开机率不高。基差方面，现货升水期货，加工企业玉米库存总量和北方港口库存大增，但广东港口库存减少，现货贴水期货体现为基差为负，短期对盘面偏空。盘面走势方面，M A20曲线向下，期货价格运行在MA20下方，美湾进口玉米价差较强，产业利润仍偏低与终端消费缓慢恢复相矛盾，玉米多空平衡，预计震荡运行。中长期关注玉米进口利润变化及国内库存去库节奏，需关注进口大豆到港成本变化。我国玉米供需再平衡进程缓慢，预期震荡运行。