20251214-国泰海通-房地产行业跟踪报告_第50周成交涨跌互现_明年稳市场政策有望加码_5页_911kb

第50周房地产市场总结

核心内容概述

2025年第50周房地产市场成交表现涨跌互现，政策层面释放稳定市场信号，为行业带来一定预期支撑。分析师团队认为，随着中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”，明年政策力度可能进一步加大，有助于市场信心恢复，维持行业“增持”评级。

主要观点

• 市场成交波动：新房与二手房成交数据呈现分化趋势，部分城市表现回升，但整体仍面临下行压力。
• 政策预期增强：中央经济工作会议强调“因城施策”与“好房子”建设，预计明年将出台更强力度的稳市场政策。
• 土地市场疲软：土地成交面积与金额同比下滑，溢价率回落，显示开发商拿地意愿依然低迷。
• 库存压力持续：35城库存出清周期继续上升，表明市场去化速度放缓，库存压力未明显缓解。

关键信息

成交数据

累计数据（2025年12月1日-11日）

土地市场

• 土地供应与成交：上周土地供应面积2426万平，成交面积2741万平，供销比0.89倍。
• 土地出让金：土地出让金额为838亿元。
• 全国累计数据：
  • 累计土地供应面积87524万平，同比-13%。
  • 累计成交面积70216万平，同比-7.4%。
  • 累计土地出让金21526亿元，同比-8.30%。
• 溢价率：上周全国土地溢价率为2%，环比下降0.79个百分点。

库存数据

• 35城可售面积：2025年11月为31694万平，环比+1.35%，同比-1.29%。
• 库存出清周期：按12个月月均计算，为24.54个月，环比+6.64%，同比+12.09%。

风险提示

• 地产调控风险：政策持续收紧可能对市场造成压力。
• 经济下行风险：宏观经济环境对房地产行业有较大影响。
• 房企资金面风险：部分房企资金紧张，可能影响市场活跃度。

投资建议

• 行业评级：房地产行业维持“增持”评级。
• 政策导向：预计明年政策将加码，推动市场稳定发展。
• 市场趋势：短期市场仍承压，但政策预期有助于提振信心。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、中指院、国泰海通证券研究。
• 图表说明：附图展示了2025年第50周及年内房地产市场相关数据变化趋势，包括成交面积、库存出清周期等。

分析师声明

• 本报告由国泰海通证券分析师团队撰写，数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

免责声明

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