20241223-长江期货-能化周报_基本面略有改善_46页_4mb

能化周报分析总结

1. 尿素

周内尿素盘面先弱后强，05合约最低跌至1690后反弹，12月20日收盘价1743元/吨，周度下调13元。现货价格松动，山东、河南市场日均价分别下调68、65元/吨。
基本面供应回升，周度开工率74.96%，日均产量181.2万吨。气头企业开工率环比大幅下降6.17个百分点。库存增至1322万吨，部分集中在内蒙古、新疆。
成本方面，原料煤价承压下行，利润空间收缩；农业与复合肥需求恢复缓慢，工业需求维持平稳。短期价格波动区间参考1650-1850，重点关注装置检修、出口政策及煤炭价格。

2. 甲醇

甲醇价格小幅回落，05合约收盘2593元，现货江苏市场稳定在2665元。供应端产能利用率85.62%，西南地区检修装置增多，内地供应或微增。利润逐步恢复，煤制甲醇利润有所好转。
需求端MTO开工率较高，传统下游如醋酸、氯化物需求或有增加，库存降至低位3817万吨。
短期偏强震荡，关注2630-2650压力区，重点跟踪宏观、装置检修及进口情况。

3. 烧碱

现货市场趋弱，山东液碱价格降至920元，折百2875元。供应端开工率回升，但库存仍处低位，下游需求不振，非铝行业接货有限。
01合约属淡季，表现弱势；05合约因备货预期较强，预计震荡偏强。建议关注装置检修、基差变化及库存走势。

4. PVC

近期PVC价格走势偏弱，01合约表现低迷。供应面开工率略微回升，产量增加；需求方面地产疲软，内需逐步转淡，出口受反倾销税压制。
库存高企，整体供需结构宽松，基本面难以支撑价格上行。短期建议逢反弹高空，关注政策动态及库存变化。

核心结论

本周能化产品分化明显，尿素与甲醇受供需边际变化影响较大，烧碱呈现“现货弱、远月强”特征，PVC维持弱势。短期市场主要受累于需求恢复不及预期、库存高企及宏观情绪偏弱，关注相关品种库存变化、政策支持及相关生产装置动态。