20260609-五矿期货-文字早评_19页_855kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2026年6月9日的市场分析，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块，分析了各品种的行情资讯、策略观点及市场影响因素。整体市场情绪偏弱，但部分品种在政策、供需及地缘政治等因素推动下表现不一。

宏观金融类

股指

行情资讯：
- 国家数据局推动数据集建设，人工智能发展受支持。
- 电子布已提价五轮，供需紧张可能延续。
- 谷歌与英伟达将英特尔作为备份供应商，英特尔订单量大。
- 黄仁勋认为SK海力士产能提升计划不足，未来仍需关注。
策略观点：
- 经济数据转弱，市场高位震荡，上涨需新驱动。
- 中长期流动性宽松，政策支持，逢低做多。

国债

行情资讯：
- 周一TL、T、TF、TS主力合约均小幅下跌。
- 新能源乘用车零售同比下滑，但环比增长。
- 财政部表示将保持对城市更新的支持。
策略观点：
- 5月PMI数据回落，需求偏弱，债市上行空间有限。
- 资金面宽松，流动性支撑债市，预计短期震荡偏强。

贵金属

行情资讯：
- 沪金微涨，沪银下跌；COMEX金与银均下跌。
- 美国非农就业数据强劲，美元指数与美债收益率走高。
- 中东局势紧张，油价高位，压制贵金属。
策略观点：
- 中东局势与美国就业数据压制贵金属，短期看空。
- 沪金参考区间：920-1000元/克；沪银参考区间：15500-18500元/千克。

有色金属类

铜

行情资讯：
- 伦铜上涨0.54%，沪铜上涨。
- LME铜库存减少，注销仓单占比上升，Cash/3M贴水收窄。
- 国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存增加。
策略观点：
- 铜矿供应紧张，库存压力不大，国内需求支撑较强。
- 短期价格维持高位，参考区间：103500-105500元/吨；伦铜：13450-13800美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝上涨0.11%，沪铝上涨。
- 国内铝锭库存减少，铝棒加工费上升，下游刚需采买。
- LME铝库存减少，注销仓单比例下降。
策略观点：
- 铝供应预期恢复，但海外缺口难弥合，国内需求支撑强。
- 短期震荡偏强，参考区间：沪铝24000-24300元/吨；伦铝3550-3650美元/吨。

锌

行情资讯：
- 沪锌下跌，伦锌下跌。
- 锌精矿库存去化，加工费下滑，国产TC均价仅50元/吨。
- 铝锭库存高位运行，沪粤价差缩小。
策略观点：
- 供应端扰动频发，国内库存去化缓慢。
- 短期震荡，参考区间：沪锌24000-24500元/吨；伦锌3450-3550美元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅下跌，伦铅下跌。
- 铅锭社会库存减少，铝棒加工费上升。
- LME铅库存减少，注销仓单比例下降。
策略观点：
- 铅矿与废料库存下滑，供应边际收窄。
- 短期存在进一步下探风险，参考区间：沪铅16000-16500元/吨。

镍

行情资讯：
- 沪镍上涨，伦镍上涨。
- 镍矿价格稳定，MHP产线开工率低，供应紧张。
策略观点：
- 镍供需改善，支撑较强，但美联储加息预期承压。
- 短期参考区间：沪镍13.0-14.5万元/吨；伦镍1.78-1.90万美元/吨。

锡

行情资讯：
- 沪锡大幅下跌，伦锡震荡。
- 印尼出口受配额影响，缅甸复产不及预期。
- 刚果（金）疫情存在风险。
策略观点：
- 宏观风险主导锡价，短期偏弱。
- 参考区间：沪锡38-46万元/吨；伦锡50000-58000美元/吨。

碳酸锂 & 氧化铝

碳酸锂

行情资讯：
- 碳酸锂现货价格微涨，期货价格微跌。
- 期货库存小幅增加，现货贴水仍处低位。
策略观点：
- 短期价格反复，建议逢低卖出看跌期权。
- 参考区间：159840-166840元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝现货价格上涨，期货库存减少。
- 几内亚矿价上涨，印尼出口政策影响明显。
策略观点：
- 短期观望，等待政策落地。
- 参考区间：2700-2850元/吨。

不锈钢 & 铸造铝合金

不锈钢

行情资讯：
- 不锈钢主力合约上涨，现货报价上涨。
- 供应端压力缓解，需求端进入淡季。
策略观点：
- 短期维持震荡，建议关注区间交易。
- 参考区间：14000-14500元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- 铸造铝合金价格走弱，库存减少。
- 成本端支撑，下游需求偏强。
策略观点：
- 短期高位运行，建议逢低做多。
- 参考区间：22500-23500元/吨。

黑色建材类

钢材

行情资讯：
- 螺纹钢、热轧板卷主力合约下跌。
- 原料价格高位，下游需求偏弱。
策略观点：
- 不锈钢价格回落，钢材价格窄幅震荡。
- 建议关注区间交易，注意宏观波动。

铁矿石

行情资讯：
- 铁矿石主力合约下跌，库存小幅回升。
- 供应端海外发运回升，国内需求边际走弱。
策略观点：
- 短期震荡偏弱，建议等待政策落地。
- 参考区间：7500-7800元/吨。

焦煤 & 焦炭

行情资讯：
- 焦煤主力合约下跌，焦炭主力合约下跌。
- 焦煤库存小幅减少，焦炭库存去库。
策略观点：
- 短期焦煤价格偏弱，建议关注供给收缩。
- 焦炭跟随焦煤波动，参考区间：14000-14500元/吨。

能源化工类

橡胶

行情资讯：
- RU与NR破位下跌，BR预期震荡偏弱。
- 市场波动大，需灵活应对。
策略观点：
- 建议空仓观望，短期震荡下跌。

原油

行情资讯：
- INE原油期货上涨，成品油价格震荡。
- 霍尔木兹海峡封锁，地缘影响显著。
策略观点：
- 建议做空高硫燃油裂解价差，关注地缘影响。

甲醇

行情资讯：
- 甲醇主力合约上涨，MTO利润回落。
- 国外检修量上升，国内进入检修季。
策略观点：
- 短期供需矛盾缓解，建议单边观望。

尿素

行情资讯：
- 尿素主力合约上涨，国内库存偏高。
- 出口退税取消，但原料短缺可能支撑价格。
策略观点：
- 建议逢高空配，关注出口配额变化。

纯苯 & 苯乙烯

行情资讯：
- 纯苯现货无变动，苯乙烯期货上涨。
- 供应端开工率下降，需求端整体走弱。
策略观点：
- 建议空仓观望，关注地缘及库存变化。

PVC

行情资讯：
- PVC主力合约上涨，现货价格稳中有升。
- 原油高位震荡，成本支撑存在。
策略观点：
- 短期预期筑底，跟随原油波动。

乙二醇 & PTA

行情资讯：
- EG主力合约上涨，PTA上涨。
- 原料短缺，下游需求疲软。
策略观点：
- 短期波动大，建议关注库存及地缘变化。

对二甲苯

行情资讯：
- PX主力合约上涨，成本端裂差走弱。
- 下游PTA预期降负去库。
策略观点：
- 建议关注供应及需求变化，短期震荡。

农产品类

生猪

行情资讯：
- 猪价主流稳定，局部涨跌。
- 养殖端调价积极性不高，需求偏弱。
策略观点：
- 短期盘面弱势，建议逢高做空。

鸡蛋

行情资讯：
- 鸡蛋价格部分稳定，部分调整。
- 供应稳定，下游走货尚可。
策略观点：
- 建议中远端回落买入，关注现货情况。

豆菜粕

行情资讯：
- USDA报告预估全球大豆增产，库销比下调。
- 国内库存偏高，基本面偏弱。
策略观点：
- 短线观望，等待供需变化。

油脂

行情资讯：
- 印尼实施出口管制，棕榈油产量减少。
- 油脂库存增加，厄尔尼诺气候预期支撑。
策略观点：
- 短期等待回调做多，关注政策及气候。

白糖

行情资讯：
- 我国进口量同比增加，印度禁止出口。
- 巴西产量减少，全球糖市预期短缺。
策略观点：
- 下半年基本面或边际好转，建议逢低买入。

棉花

行情资讯：
- 新疆棉花补贴政策未变，国内进口量增加。
- 下游开机率回升，但同比仍偏低。
策略观点：
- 短期观望，价格缺乏支撑。

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公司信息

公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
联系电话：400-888-5398
公司网址：www.wkqh.cn

研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向	从业资格号	交易咨询号
孟远	总经理	主持研究中心工作	全面主持工作	F0244193
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组3人	铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、烧碱	F3036210	Z0015924
张世骄	分析师		铅、锌	F03120988	Z0023261
刘显杰	分析师		碳酸锂、镍、不锈钢、锡	F03130746
王俊	分析师、组长	宏观金融组2人	股指、贵金属	F0273729	Z0002942
程靖茹	分析师		国内宏观、国债	F03133937
陈张滢	分析师、组长	黑色建材组2人	钢材、煤炭、铁合金、玻璃、纯碱	F03098415	Z0020771
万林新	分析师		铁矿、工业硅、多晶硅	F03133967
张正华	分析师	能源化工组2人	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC	F0270766	Z0003000
严梓桑	分析师		油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素	F03149203
杨泽元	分析师	农产品组1人	白糖、棉花、豆菜粕、油脂、生猪、鸡蛋	F03116327	Z0019233
郑丽	研究助理		研究支持、研究服务和合规管理	F03087338

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