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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货市场分析，内容涵盖市场行情回顾、基本面数据、驱动因素分析及短期观点总结。报告发布日期为2026年4月24日，旨在为投资者提供关于螺纹钢期货走势的参考信息。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力10合约周五震荡整理。
• 持仓量周环比增加49224手，总持仓量达1,759,257手。
• 成交量较上一交易日有所缩量，为525,851手。
• 日均线显示短期上破5日均线3181，30日均线和60日均线3140附近，短中期走势偏强。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3260元/吨。

3. 基差

• 期货贴水现货67元/吨，显示期货价格相对现货价格偏弱。

三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年4月23日当周，螺纹钢产量为214.93万吨，周环比小幅增加1.79万吨，年同比减少14.18万吨，产量同比偏低，钢厂复产节奏偏温和。
• 需求端：当期表需250.44万吨，周环比增加12.06万吨，年同比减少9.5万吨，需求回暖显著，但同比仍偏弱。
• 库存端：社会库存579.1万吨，周环比减少22.24万吨；钢厂库存187.35万吨，周环比减少13.27万吨；库存合计766.45万吨，周环比减少35.51万吨，库存双降，去库速度加快，反映需求改善。
• 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推动油价和航运成本上涨，对大宗商品价格形成支撑。

2. 宏观面

• 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长政策。
• 市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 供应端同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。
• 需求端出现超预期回暖，库存去化速度加快，显示市场情绪有所修复。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍处于累库状态。
• 贸易商信心不足，可能制约钢价反弹高度。

五、短期观点总结

• 短期走势：螺纹钢期货价格在周五缩量震荡整理，资金持续增仓流入，近四个交易日增仓近30万手，显示多空分歧较大。
• 技术面：日均线站上5日、30日和60日均线，短期向上突破走强，下方支撑关注5日均线附近，压力关注前期高点。
• 操作建议：当前市场短期以“需求超预期回暖 + 库存快速去化”为主要驱动，盘面反弹已有一定反应，建议在当前位置谨慎偏多。
• 中期关注：若供给端复产加快或需求回暖不及预期，库存去化速度放缓，盘面将面临压力，需关注5-6月终端施工数据以验证趋势。

六、报告信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货。

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。