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报告摘要

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2015年7月31日的债券市场日报，涵盖了货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现及市场要闻等内容，旨在为投资者提供当日市场概况及信用评级调整信息。

主要观点与关键信息

1. 货币市场利率

R001：利率为1.4593%，较前日上涨1.81 bps。
R007：利率为2.4396%，较前日下跌2.32 bps。
R014：利率为2.6621%，较前日下跌0.87 bps。
R1M：利率为2.9238%，较前日下跌2.12 bps。
R2M：利率为2.94%，较前日下跌6 bps。

整体来看，短期利率小幅上升，中长期利率则有所下跌，市场资金面保持宽松态势。

2. 国债收益率

1Y：2.253%，较前日上涨2.12 bps。
3Y：2.8712%，较前日上涨0.3 bps。
5Y：3.1798%，较前日上涨1.81 bps。
7Y：3.4468%，较前日上涨5.23 bps。
10Y：3.4752%，较前日上涨3.5 bps。

国债收益率整体呈上行趋势，尤其是中长端收益率上升明显。

3. 金融债收益率

1Y：2.7663%，较前日上涨2.66 bps。
3Y：3.4628%，较前日上涨2.57 bps。
5Y：3.6703%，较前日上涨2.08 bps。
7Y：3.9727%，较前日上涨0.84 bps。
10Y：4.0321%，较前日上涨2.6 bps。

金融债收益率整体上行，市场对长期限资金需求仍偏清淡。

4. 企业债收益率（按评级分类）

期限	AAA	AA+	AA	AA-
1Y	3.23	3.46	3.91	4.54
3Y	3.89	4.18	4.63	5.32
5Y	4.22	4.58	5.08	5.80
7Y	4.57	5.14	5.68	6.52
10Y	-	-	-	-

企业债收益率整体上行，AA-评级的债券收益率上升幅度最大。

5. 可转债市场

上周五（7月31日），沪深指数震荡下跌，沪指收报3663.73点，下跌1.13%。
转债市场日终收盘4只下跌，无一上涨。
跌幅榜中，格力、航信、电气、歌尔分别下跌0.37%、1.69%、2.61%和0.37%。
市场当日成交金额为33.033亿元，较前一交易日下跌41.5%。
电气和格力分别成交24.433亿元和4.986亿元，成交金额分列前两名。

6. 债市要闻

中国7月官方制造业PMI为50.0%，不及预期，显示制造业内外需求偏弱。
统计局解读PMI：制造业需求持续疲软，但高技术制造业保持扩张。
中国政策性银行将发债逾万亿元为基建融资：央行和财政部已分别注资国开行、进出口银行和农业发展银行，支持基建融资。
交通投融资改革意见出炉：鼓励社会资本参与，推广PPP模式，探索设立交通产业投资基金。
中国6月国际货物和服务贸易顺差2007亿元，显示外贸表现尚可，但服务贸易逆差扩大。

7. 信用债市场动态

中国神华：净利润连续三年下滑，煤炭和电力业务受市场和环保影响。
海宁皮城：中期净利同比降14.5%，主因物业租赁收入下降及费用增加。
柳化大股东违规减持：被上交所通报批评，未按规定披露减持行为。
浪莎股份延迟披露业绩预告：未履行信披义务，被处罚。
多家公司信用评级调整：
- 上海新世纪：下调彩虹集团、阳煤化工等公司评级；上调融捷投资控股、红星美凯龙等公司评级。
- 中诚信国际：上调新希望集团、太仓市资产经营投资公司、桂林银行、张家口市商业银行、芜湖扬子农商行等公司评级。
- 联合资信：上调扬州开发总公司、浙江省兴合集团、安徽建工集团、北京首都创业集团等公司评级。

8. 信用评级调整原因

下调评级：公司业务发展受限、市场竞争激烈、资本支出压力大、项目进度不达预期等。
上调评级：公司经营状况改善、政府支持增强、财务指标提升、业务拓展顺利等。

9. 信用评分符号与定义

等级符号	定义
投资档	A3：偿债能力极强，信用风险极低；<br>A2：偿债能力强，信用风险很低；<br>A1：偿债能力较强，信用风险较低
投机档	B3：偿债能力一般，信用风险一般；<br>B2：偿债能力较弱，信用风险较高；<br>B1：偿债能力依赖经济环境，信用风险很高；<br>C3：偿债能力极度依赖经济环境，信用风险极高；<br>C2：偿债能力保护较小，基本不能保证偿还；<br>C1：不能偿还债务

总结

本日报显示，市场资金面保持宽松，但短期利率小幅上升，中长期资金需求清淡。国债收益率整体上行，尤其是中长端，政策性金融债收益率则呈现中长端下行趋势。信用债市场中，多家企业因经营状况改善或政府支持获得评级上调，也有部分企业因业务受阻、亏损风险等因素被下调评级。可转债市场表现疲软，成交金额大幅下降。整体来看，市场对宏观经济及政策动向保持关注，信用风险有所分化。

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