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债券市场日报总结

核心内容

本报告为2018年8月20日的债券市场日报，涵盖了债市要闻、信用债市场动态、一级市场新券发行情况以及相关的风险提示和分析师声明等内容。

债市要闻

1. 央行货币政策

   • 周五（8月17日）进行900亿元7天期逆回购操作，本周累计净投放1765亿元。
   • 央行为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护流动性合理充裕。
   • 中期借贷便利（MLF）操作中，超额续作3830亿元，实现465亿元资金净投放。

2. 问题疫苗案件问责

   • 国家市场监督管理总局对相关工作人员进行问责，包括原食品药品监管司司长、副主任等。

3. 国企改革“双百行动”启动

   • 国资委宣布“双百行动”正式启动，旨在深化国企改革，推动政策落地。

4. 证监会建立行政处罚专家库

   • 证监会建立行政处罚专家库，涵盖法律、会计、金融等领域，以提高执法专业性与权威性。

5. 外交部对土耳其经济表态

   • 外交部表示相信土耳其有能力克服经济困难，并希望各方通过对话化解分歧。

6. 银保监会疏通货币信贷传导机制

   • 银保监会发布通知，要求金融机构优化服务，提升对实体经济的融资支持，重点包括小微企业、民营企业、基础设施等领域。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

1. 山东国资投资控股

   • 公司当年累计新增借款超过上年末净资产40%，中诚信国际持续关注其债务规模变动及偿付安排。

2. 成都新都香城建设投资

   • 控股股东变更，由新都区国资办变更为香城投资集团，中诚信国际持续关注变更对公司信用的影响。

3. 刚泰集团

   • 面临短期流动性不足及诉讼问题，部分银行提前要求还款，公司正积极协商和解及资产处置方案。

4. 宏图高科

   • 收到仲裁通知，涉及约5.48亿元回购价款，公司需承担连带清偿责任，案件尚未开庭，影响尚不确定。

信用评级调整

1. 南昌市政公用投资控股

   • 大公国际将其主体评级由AA+上调至AAA，评级展望稳定；“18洪市政MTN001”评级同步上调至AAA。
   • 原因包括经济增速快、业务覆盖广、财务状况良好等。

2. 金鸿控股集团股份有限公司

   • 联合信评将其主体评级由AA下调至AA-，评级展望调整为负面；“16中油金鸿MTN001”评级同步下调至AA-。
   • 主要由于公司资产流动性弱、银行授信额度有限，面临集中兑付压力。

一级市场新券发行情况

• 国债

  • 18附息国债17（续发）发行利率4.22%，发行额302亿元，期限30年。
  • 18贴现国债39发行利率2.09%，发行额100亿元，期限0.25年。

• 超短融

  • 多只超短融发行，如18宝钢SCP007、18鲁国资SCP005等，涉及不同企业性质和行业。

• 短融

  • 包括18大同煤矿CP004、18鞍钢CP002等，部分发行利率显著高于参考利率。

• 中票

  • 多家国企及央企发行中票，如18陕高速MTN003、18中建MTN001等，部分利率偏高。

• 公司债

  • 包括18TCL02、18电投04等，部分公司债利率较高。

• 企业债

  • 18首旅债01、18首旅债02发行，利率相对稳定。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

关键信息总结

• 央行通过逆回购和MLF操作维持流动性，本周净投放1765亿元。
• 国企改革“双百行动”启动，推动政策落地与改革深化。
• 信用债市场出现多起评级调整，涉及山东国资、成都新都香城、刚泰集团和宏图高科等。
• 部分企业面临流动性压力和法律诉讼，可能影响债券偿付。
• 一级市场新券发行活跃，涵盖国债、超短融、短融、中票、公司债和企业债等类型。
• 银保监会强调金融服务实体经济，优化融资结构，支持重点领域发展。

分析师信息

• 孙彬彬
  SAC执业证书编号：S1110516090003
  邮箱：sunbinbin@tfzq.com

• 高志刚
  SAC执业证书编号：S1110516100007
  邮箱：gaozhigang@tfzq.com

• 于瑶
  SAC执业证书编号：S1110517030005
  邮箱：yuyao@tfzq.com

近期报告

• 《固定收益：高评级上行，中低评级下行-产业债行业利差动态跟踪（2018-08-19）》
• 《固定收益：ABS无异议函有效期延长-资产证券化市场周报（2018-08-19）》
• 《固定收益：城投债投资的1个确定和4个不确定-信用债市场周报（2018-08-19）》

图表目录

• 表1: 一级市场新券发行 (8 月 17 日)
  包括国债、超短融、短融、中票、公司债和企业债的发行信息，涵盖发行利率、参考利率、偏差、发行额、期限、债项与主体评级等。

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