20230602-中原证券-和胜股份-002824.SZ-公司点评报告_产品结构持续优化_业绩有望逐步修复_5页_914kb

和胜股份公司点评报告摘要

公司概况

• 股票名称： 和胜股份（002824）
• 业务范围： 国内领先的新能源汽车电池结构件企业，致力于高端工业铝合金在消费电子和新能源领域的应用，提供材料研发、设计仿真、垂直整合服务，覆盖熔铸、挤压、五金加工等多个环节。
• 管理体系： 通过ISO9001、ISO14001、IATF16949认证，并采用MES、ERP等数字化管理手段。

核心业务与财务表现（截至2023年第一季度）

• 2022年全年： 营收299.9亿元，同比增长244.4%；归母净利润20.5亿元，同比下降8.1%；扣非净利润19.6亿元，同比下降33.1%。
• 2023年第一季度： 营收53.0亿元，同比下降22.15%；归母净利润-0.25亿元，同比下降512.3%。
• 营收结构分析：
  • 分产品：铝型材（占比最高）
  • 分行业：汽车部件业务增长迅速，其他业务如电子消费品和耐用消费品下滑明显。
• 盈利能力： 2022年毛利率为17.14%，各年度略有波动。预计2023-2025年摊薄后每股收益分别为1.90元、3.08元、3.98元。

投资评级与目标

• 投资评级： 首次覆盖，推荐“增持”。
• 估值： 当前市盈率（PE）约2543倍，预计未来几年随着产能释放，营收和利润持续增长。

主要风险提示

• 宏观经济、地缘政治风险导致美联储加息超预期；
• 新能源汽车库存去化影响短期业绩；
• 政策变化、竞争加剧、原材料价格波动等可能影响公司业绩。

> 注：以上信息基于提供的公司点评报告内容摘要。