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冠通期货研究报告总结：塑料日报：高开后震荡运行

核心内容概述

本报告发布于2026年3月26日，分析了塑料市场的近期走势及基本面情况。报告指出，塑料市场在高开后呈现震荡运行态势，受供需变化、成本波动及中东局势影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 开工率变化

• 塑料开工率：3月26日，新增塔里木石化全密度等停车装置，导致塑料开工率下跌至81%，处于中性偏低水平。
• PE下游开工率：截至3月20日当周，PE下游开工率环比上升3.76个百分点至37.59%，春节假期结束后的第四周，下游工厂逐渐复工，但尚未恢复至节前水平，整体呈现季节性波动。

2. 石化库存情况

• 石化库存有所去化，目前处于近年同期中性水平。
• 3月24日，石化早库环比减少2万吨至80.5万吨，较去年农历同期低了1.5万吨。

3. 期货与现货行情

• 期货市场：塑料2605合约高开后增仓震荡，最低价8620元/吨，最高价8864元/吨，最终收盘于8767元/吨，涨幅1.01%，持仓量增加2213手至322033手。
• 现货市场：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-200至+200元/吨之间，LLDPE报价8380-9570元/吨，LDPE报价10430-11810元/吨，HDPE报价8600-9940元/吨。

4. 成本端与原料供应

• 原油价格：布伦特原油05合约上涨至104美元/桶。
• 乙烯价格：东北亚和东南亚乙烯价格均环比下跌50美元/吨至1400美元/吨。
• 原料短缺：由于原料短缺，国内外烯烃装置降负增加，下游采购趋于谨慎，现货成交较弱。

5. 中东局势影响

• 霍尔木兹海峡不能恢复通航，塑料供应减少预期仍在。
• 伊朗与美国可能展开谈判，但伊朗部分官员否认谈判，导致原油价格高位下跌后企稳。
• 中东地区PE产能占全球15%以上，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给影响较大。

6. 市场建议

• 由于中东局势风云变幻，市场波动较大，建议投资者暂时离场观望。
• 关注节后下游复产进度及中东局势进展，以判断后续市场走势。

关键信息汇总

供应端

• 塔里木石化全密度装置停车，导致开工率下降。
• 巴斯夫（广东）HDPE和裕龙石化LDPE/EVA已于2026年1月投产，一季度无新增产能计划。

需求端

• PE下游开工率季节性上升，但尚未恢复至节前水平。
• 农膜价格在元宵节后继续上涨，反映下游刚需释放。

原料端

• 原油价格维持高位，但乙烯价格有所下跌。
• 原料短缺导致装置降负，下游采购谨慎。

中东局势

• 霍尔木兹海峡通航受限，塑料供应减少预期持续。
• 伊朗与美国可能展开谈判，但伊朗方面态度模糊，市场波动加剧。

市场建议

• 建议投资者观望，等待下游复产和中东局势进一步明朗。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 原油及乙烯价格：Wind

报告发布机构

冠通期货股份有限公司
具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

投资风险提示

本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎对待，注意市场风险。

联系方式

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