20251124-长江期货-有色金属基础周报_宏观影响减弱_有色金属整体延续调整_39页_18mb

铜

• 走势：沪铜主力合约高位震荡，11月下旬已跌破84000元/吨关口，运行区间85000-88000元/吨，建议轻仓区间交易。
• 宏观：地缘冲突扰动风险下降，美联储政策预期变化带来压力。
• 基本面：消费好转，进口矿供应增加，矿端供应担忧缓解。长期需求乐观，但高铜价抑制消费。
• 建议：85000-88000元/吨区间交易，关注矿长单谈判进展和美联储降息信号。

铝

• 走势：沪铝高位回落，11月降库存，电解铝产能利用率稳定。
• 基本面：需求进入淡季，氧化铝产量提高，中国压减产能政策升温；再生铝合金需求偏弱，环保影响明显。
• 宏观：美联储降息预期升温，国内铝锭库存小幅减少，铝价迎明显回调。
• 建议：观望或轻仓区间交易，关注进口矿供应和国内压减产能进展。

锌

• 走势：锌价偏弱震荡，主力合约运行区间22000-22800元/吨，宏观面利空。
• 基本面：矿端供应偏紧，加工费小幅回落；终端消费疲软，进口矿增加，锌矿加工费支撑弱势。
• 建议：22000-22800元/吨区间交易，关注印尼矿端复产进度。

铅

• 走势：沪铅空头走势，库存下降，市场供应偏紧。
• 基本面：精铅价格下跌，废旧电池回收价格下滑，精矿供应宽松影响铅价。
• 建议：区间16800-17300元/吨，谨慎偏空。

镍

• 走势：镍价震荡下行，不锈钢需求疲软，库存处于低位。
• 基本面：印尼镍矿产量提升，不锈钢去库改善，短期需求改善仍需关注利润修复。
• 宏观：镍铁过剩格局持续，产业供需矛盾抑制价格上行空间。
• 建议：观望或区间交易，参考110000-120000元/吨。

锡

• 走势：锡价高位震荡，运行区间19800-24800元/吨，供需边际走弱。
• 基本面：印尼限制精锡出口，国内复产预期增强，但下游消费终端需求仍偏弱。
• 建议：观望，关注供应复产和需求提振。

工业硅 | 绿电 | 多晶硅 | 碳酸锂

• 工业硅：价格低位震荡，西南地区原料供应偏紧，短期观望为主。
• 多晶硅：产量小幅下降，成本支撑明显，预期波段交易。
• 碳酸锂：价格延续偏强震荡，供需两紧格局延续，建议低吸高抛关注宁德枧下窝矿山进展。