20250120-长江期货-有色金属基础周报_宏观市场引导_有色金属整体延续反弹_39页_9mb

宏观市场方面，2025年1月20日长江期货报告指出，美国CPI和核心CPI数据低于预期，美联储3月降息可能性上升。中国经济方面，全年GDP增长5%，四季度增长5.4%，12月社融和人民币贷款有所回升，M2-M1剪刀差收窄。综合来看，宏观风险偏好回升，但春节临近，市场交易活跃度减弱。

铜价继续上移，运行区间75000-77000元/吨，偏强震荡。下游需求疲软，预计节前保持区间交易，建议离场观望。铝价持续回升，国内氧化铝产能上升，库存去化，短期企稳，操作建议节前离场观望。锌价探底回升，宏观风险偏好改善，但需求淡季，反弹空间有限，建议观望。铅价探底回升，新能源汽车补贴政策提振需求，短期偏强震荡，建议逢低少量做多，节前离场观望。镍价区间震荡，124000-130000元/吨，供给过剩格局偏空，建议观望或逢高做空不锈钢。

锡价震荡回升，区间235-255万/吨，关注下游半导体复苏，建议持区间交易。工业硅和氧化铝市场震荡下行，库存增加，建议观望。碳酸锂低位震荡，下游补库延续，建议关注逢高布局卖出套保机会。各品种操作普遍建议节前离场，维持中性偏谨慎态度。整体市场呈现强预期弱现实状况，需关注特朗普就任等宏观因素。